論文：發(fā)達國家對華直接投資：決定因素的實證分析

論文：發(fā)達國家對華直接投資：決定因素的實證分析

摘要：本文結(jié)合主要發(fā)達國家1987-2004年對華直接投資數(shù)據(jù)，運用模型分析發(fā)達國家對華直接投資的決定因素。結(jié)果顯示：1987-1997年期間，外資聚集程度、基礎設施完善程度及低廉勞動力成為影響投資的決定因素；1998-2004年期間，外資聚集程度、外商所有權優(yōu)勢構成其決定因素。

關鍵詞：發(fā)達國家；外商直接投資；決定因素；實證分析

Abstract: Using the data for FDI from major developed countries to China in 1987 to 2004, specifying a panel data model to analysis the determined factors which determine foreign developed countries make direct investments in China. We find that: during 1987-1997,the congregation degree of FDI、th
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系；孫俊(2002)認為：產(chǎn)業(yè)結(jié)構、優(yōu)惠政策、開放水平、市場化程度及教育水平是影響我國區(qū)位選擇的主要因素；張海洋(2003)結(jié)合1986-1999年沿海地區(qū)與中西部地區(qū)數(shù)據(jù)，運用面板數(shù)據(jù)分析方法從市場需求、市場大小、聚集程度、勞動成本、人力水平等影響因素分析其對吸引外商直接投資的決定作用。
與此同時，國外學者就外商對華直接投資的決定因素也進行了廣泛研究：Grub et al.(1990)對在中國直接投資的美國公司進行問卷調(diào)查，結(jié)果顯示：中國的市場潛力和廉價勞動力是影響其投資的決定因素，中國政府制定的經(jīng)濟優(yōu)惠政策對其影響不大，外匯問題(兌換和匯率制度)是最重要的不利因素，中國政府的官僚作風、不完善的基礎設施、政策的多變性及對外資的管制在不同程度上影響其對華直接投資。Coughlin(1991)認為：區(qū)位位置、集聚程度、居民收入、勞動力市場條件、交通運輸、稅收和地方政府支出是影響區(qū)位選擇的主要因素。隨著研究的深入，學者發(fā)現(xiàn)不同發(fā)達程度國家對中國直接投資的決定因素不同。Yue (1993)認為，對新興工業(yè)化國家而言，利用中國廉價勞動力、利用中國豐富自然資源、繞過發(fā)達國家經(jīng)濟貿(mào)易壁壘、利用中國易吸收技術、開拓市場領域等目的是對華直接投資的決定因素。此外，他還指出母國與東道國之間的地理位置、種族和文化因素對直接投資有一定影響；對發(fā)達國家而言，Wei(1995)指出：我國、人力資本存量以及投資國和我國地理位置是決定外商對華直接投資的主要因素；Borensztein(1997)提出勞動力素質(zhì)對的影響作用；Liu et al.(1997)分析外商對華直接投資，結(jié)果顯示：投資國與我國雙邊貿(mào)易、文化差異、我國市場容量大小、我國與投資國間相對工資及相對匯率的變化是決定外商對華直接投資的重要因素。
隨著市場的變化，各投資國可能相應調(diào)整其投資戰(zhàn)略，與此相應的，決定外商對華直接投資的因素也發(fā)生變化。本文將有針對性的選擇幾個主要發(fā)達國家投資國，結(jié)合統(tǒng)計數(shù)據(jù)，運用分析方法，探討當前發(fā)達國家對華直接投資的決定因素。
二、理論框架
眾多學者很早就對外直接投資理論進行研究：早期資本流動理論以完全競爭市場為前提,認為利率差異引起國際資本流動。隨著時間推移,國際直接投資復雜化,該理論已不能完全解釋國際直接投資活動；20世紀60年代，美國學者海默對跨國公司行為進行分析研究,在產(chǎn)業(yè)組織理論的基礎上提出了外商直接投資的壟斷優(yōu)勢理論。該理論強調(diào)市場的不完全性,跨國公司憑借壟斷優(yōu)勢對外直接投資, 在東道國市場獲取壟斷利益；20世紀70年代, 威廉姆森(Williamson)、卡森(Casson)等人以科斯的產(chǎn)權理論為基礎,形成內(nèi)部化優(yōu)勢理論。該理論認為在不完全市場條件下,企業(yè)為了避免高昂交易成本而將內(nèi)部市場擴大到別的國家,對外直接投資由此產(chǎn)生；鄧寧(Dunning)在總結(jié)前人理論基礎上提出了國際生產(chǎn)折衷理論,他將所有權優(yōu)勢、區(qū)位優(yōu)勢、內(nèi)部化優(yōu)勢納入一個分析框架之內(nèi),使得理論上升到一個嶄新的高度[①徐康寧、王劍，美國對華直接投資決定性因素分析(1983-2000)[J]，中國社會科學，2002(5).見66-67頁。]。
根據(jù)鄧寧的國際生產(chǎn)折衷理論，當企業(yè)僅有所有權優(yōu)勢時，會選擇技術轉(zhuǎn)讓方式進行投資；當企業(yè)具有所有權優(yōu)勢、內(nèi)部化優(yōu)勢時，會通過出口貿(mào)易形式投資；只有當外商同時具有所有權優(yōu)勢、內(nèi)部化優(yōu)勢及區(qū)位優(yōu)勢時，才會對外直接投資[②任映國、文顯武等，國際投資學[M]，中國金融出版社，2001.見65-68頁。]。對企業(yè)的所有權優(yōu)勢，體現(xiàn)在其壟斷技術上，而企業(yè)的壟斷技術主要來自于企業(yè)科研費用的投入；對投資的區(qū)位優(yōu)勢，來源于兩個方面：一方面來自于東道國優(yōu)越的區(qū)位優(yōu)勢，另一方面出自母國惡劣的區(qū)位條件。鄧寧認為，區(qū)位因素主要包括：(1)勞動力成本。勞動力成本在各國間差異很大，對外投資應選擇勞動力成本最低的區(qū)位；(2)市場需求。如果東道國市場容量大，那么對直接投資的吸引力也大；(3)關稅與非關稅壁壘。關稅與非關稅壁壘的高低會影響跨國公司在直接投資和出口之間的選擇；(4)政府政策。東道國對外資征收較低的稅、允許紅 ……（未完，全文共8089字，當前僅顯示2209字，請閱讀下面提示信息。收藏《論文：發(fā)達國家對華直接投資：決定因素的實證分析》）