論文：能源價格管制政策能夠抑制通貨膨脹嗎？

論文：能源價格管制政策能夠抑制通貨膨脹嗎？
——能源價格與通貨膨脹率月度數(shù)據(jù)的協(xié)整分析（1999-2008）

摘要：本文利用均衡修正模型，對1999-2008年同基比能源價格（煤電油價格指數(shù)）的上漲率與通貨膨脹（PPI、CPI）的月度數(shù)據(jù)進行協(xié)整分析，并得到能源價格上漲會在較長時間內(nèi)對生產(chǎn)者價格指數(shù)產(chǎn)生影響，但對消費者價格指數(shù)影響并不明顯的結論。本文進而對成品油、電力等能源價格管制政策做出評價，認為能源價格市場化是必然的趨勢，并綜合通貨膨脹政策目標和國際市場價格走勢認為，下半年是逐步實現(xiàn)能源價格市場化的有利時機。
關鍵詞：通貨膨脹 能源價格 協(xié)整分析

Can energy’s price control policy suppress the high inflation rate?
——An co-integration analysis of the energy price and inflation monthly data(1999-2008)
Abstract: By using error correction model, this paper investigates the relationship of co-integration between the price increase rate of the energy(Coal, Oil& Electricity) and infla
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導至CPI，進而導致整個經(jīng)濟運行價格水平的上升。這個假設的邏輯非常清晰，即二次能源作為工業(yè)生產(chǎn)中重要的投入品之一，它的價格上漲勢必會導致生產(chǎn)者物價指數(shù)（PPI）的上漲，而根據(jù)價格傳導規(guī)律，PPI對CPI具有一定的影響，生產(chǎn)領域的價格波動通過產(chǎn)業(yè)鏈向下游產(chǎn)業(yè)擴散，最終會體現(xiàn)為消費品的價格（CPI）上漲。
但是這種能源價格的變動是否會顯著地通過產(chǎn)業(yè)鏈傳導至PPI，進而傳導至CPI？如果答案是肯定的，這種傳導的彈性有多大，是否存在時滯？這都需要進一步的進行定量分析。本文運用協(xié)整理論，就這些問題進行定量分析，并試圖給出解決基于定量分析基礎上的政策建議。
二、文獻綜述
現(xiàn)有文獻中，對于各類原材料等價格上漲與通貨膨脹關系的定量研究，比較多的是關注與糧價上漲對通貨膨脹的貢獻度，這類文獻認為糧價作為“百價之王”，糧價的上漲會引起相關產(chǎn)品價格、勞務工資的上升，繼而引起物價的全面上升，導致通貨膨脹。而對于能源價格上漲的影響，多見于證券行業(yè)和學者的研究報告中，但這些分析報告都僅限于邏輯推導，并沒有對此方向展開進行定量分析，因此對此問題的認識還存在一定的分歧。
北京大學中國經(jīng)濟研究中心的宋國青（2008）認為，CPI的居高不下源于國內(nèi)成品油的價格調(diào)整；國金證券的楊帆（2008）認為，由于原油和原材料價格的上漲，PPI高漲的壓力日益明顯，并通過一定的渠道傳導至CPI，即使在緊縮基調(diào)的貨幣政策下，未來CPI回落的基礎仍不穩(wěn)定。另一方面，PPI的高漲會使得中下游企業(yè)的利潤收到負面影響，尤其是受到價格管制的石化和電力企業(yè)虧損將進一步擴大，這將降低PPI的上漲向CPI傳導的力度。但是廈門大學能源經(jīng)濟研究中心的林伯強（2008）認為，石油在我國一次能源消費中僅占約20%，同時燃油等資源類商品在CPI中所占權重很小，所以石油及成品油的價格上漲對CPI的影響可能沒有想象中重要。
需要說明的是，上面所論及的通貨膨脹涉及PPI和CPI兩個統(tǒng)計指標，對于能源價格的上漲是否影響PPI，學者普遍持肯定意見，但是對于這種上漲在多大程度上影響PPI的上漲，進而傳導至CPI，學者們的意見并不統(tǒng)一。如海通證券的研究報告（2008）中就明確提出“PPI對CPI傳導作用有限”的觀點，但是國金證券（2008）則認為PPI的上漲具有輸入性和外生性，并預計“未來數(shù)月將出現(xiàn)PPI可能持續(xù)上漲并高于CPI的格局，PPI向CPI傳導的風險有所加大�！�
在研究方法上，學者多采用協(xié)整分析的方法分析糧價上漲對CPI的影響，如盧鋒、彭凱翔.中國糧價與通貨膨脹關系（1987-1999），敬艷輝、王曉輝（2006）我國糧價與通貨膨脹關系的協(xié)整分析－基于2001-2005年數(shù)據(jù)資料的實證研究；也有采用投入產(chǎn)出表分析方法，如李惠民（2005）農(nóng)產(chǎn)品價格波動與通貨膨脹關系的實證研究。而對于能源價格對通貨膨脹的影響度分析，則鮮有詳細的定量分析，究其原因是能源問題是近年來才逐漸凸顯的重要國際民生問題，以及電力和成品油價格受發(fā)改委政策的管制而不能充分地調(diào)整，因此不易采集選取數(shù)據(jù)進行回歸分析。
三、數(shù)據(jù)來源與初步分析
(一)數(shù)據(jù)來源與數(shù)據(jù)說明
對于分析的模型，為了定量分析能源價格的變動對通貨膨脹水平的影響，本文仿效盧鋒、彭凱翔（2002）的方法，采用均衡修正模型，首先檢驗變量是否能夠確認單位根，如果答案是肯定的，再進行協(xié)整關系檢驗，如果協(xié)整關系同樣存在，則可利用均衡修正模型進行分析。
對于本文的數(shù)據(jù)來源，由于我國二次能源價格受發(fā)改委條令的限制，而實行與成本聯(lián)動的價格浮動，實現(xiàn)石化、電力企業(yè)的盈虧平衡并不是調(diào)控部門的單一調(diào)控目標，通過對二次能源價格上漲的限制來控制來自生產(chǎn)領域的通貨膨脹壓力，也是宏觀調(diào)控部門的重要調(diào)控目標之一。因此直接選取電力價格或成品油價格作為研究變量，并不是最佳選擇。
具體而言，成品油的價格在2006年和2007年分別有兩次調(diào)整，而今年以來僅有一次調(diào)整，在一個相對較短的時期內(nèi)，成品油的價格是沒有變動的，價格的失衡主要表現(xiàn)在石化企業(yè)的虧損和油荒的現(xiàn)象中。電力部門也存在這同樣的問題。而對于煤炭行業(yè)，遵循煤電價格聯(lián)動的相關規(guī)定，煤炭價格的市場化程度是煤電油三者中最高的一種，發(fā)改委僅僅干預煤炭出礦價格，而市場中自行交易的煤炭價格則沒有也不可能管得住。所以研究領域和投資領域普遍將秦皇島煤炭價格作為煤炭價格的主要指標。
因此，為了全面反應本為所研究的二次能源價格變動對通貨膨脹水平的影響，筆者尋找和分析現(xiàn)有的各類數(shù)據(jù)，試圖選取最為合適的變量。歷年統(tǒng)計年鑒中的價格指數(shù)部分有“燃料、動力類購進價格指數(shù)”項目，但是考慮到工業(yè)部門生產(chǎn)中存在著其他類型的動力來源，以及本項目沒有給出具體的燃料統(tǒng)計口徑，因此沒有納入考慮范圍。
本文選取的數(shù)據(jù)采用自中國人民銀行網(wǎng)站的歷年企業(yè)商品價格指數(shù)，并選取其中的煤電油價格指數(shù)（Coal, Oil& Electricity）的月度數(shù)據(jù)作為二次能源價格指數(shù)。并且通過轉(zhuǎn)換，將原有的同比數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換為以1999年1月為基數(shù)的定基比數(shù)據(jù)。最終得到115個樣板點。
而對于通貨膨脹水平，本文選取來自wind數(shù)據(jù)庫中的月度消費和零售價格指數(shù)（CPI）和工業(yè)品出廠價格指數(shù)（ ……（未完，全文共11650字，當前僅顯示2771字，請閱讀下面提示信息。收藏《論文：能源價格管制政策能夠抑制通貨膨脹嗎？》）