商業(yè)銀行利率風(fēng)險管理研究

目錄/提綱：……
一、國外文獻(xiàn)研究綜述
二、國內(nèi)文獻(xiàn)研究綜述
一、利率風(fēng)險概念界定
二、利率風(fēng)險的分類
三、產(chǎn)生利率風(fēng)險的原因分析
（一）銀行管理方面的原因因素
（二）金融市場環(huán)境因素
一、缺口法計量利率風(fēng)險
二、持續(xù)期法計量利率風(fēng)險
三、模擬法計量利率風(fēng)險
（一）原始數(shù)據(jù)的獲取
（二）模擬方法的選擇分析
一、遠(yuǎn)期利率協(xié)議管理工具
二、利率互換方法
三、利率期權(quán)方法
四、利率期貨方法
一、利率風(fēng)險對商業(yè)銀行收益方面的影響分析
二、利率風(fēng)險對商業(yè)銀行經(jīng)濟(jì)價值方面的影響分析
一、利率市場化加大了商業(yè)銀行的利率風(fēng)險
二、利率市場化加大了商業(yè)銀行之間的競爭壓力
三、利率市場化提高了利率波動頻率進(jìn)而加大了利率風(fēng)險
四、利率市場化對商業(yè)銀行存貸款利率及存貸利差有影響
五、利率市場化對商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)有影響
一、缺乏對利率風(fēng)險的足夠重視
二、利率風(fēng)險管理的方法和手段落后
三、資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)單一，銀行利率風(fēng)險過于集中
一、宏觀因素——利率市場化
二、微觀現(xiàn)狀—商業(yè)銀行內(nèi)部因素
一、需要構(gòu)建銀行內(nèi)部利率風(fēng)險_系統(tǒng)
二、構(gòu)建監(jiān)管利率風(fēng)險的外部系統(tǒng)
……
商業(yè)銀行利率風(fēng)險管理研究
第一章 緒論
第一節(jié) 選題背景和意義
　　　貨幣政策是一個國家進(jìn)行宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的主要手段，它的作用是利用貨幣供應(yīng)量的調(diào)整導(dǎo)致利率變化從而影響宏觀經(jīng)濟(jì)的。它主要通過法定準(zhǔn)備金率、再貼現(xiàn)率、公開業(yè)務(wù)市場三大法寶來實現(xiàn)貨幣政策充分就業(yè)、物價穩(wěn)定、經(jīng)濟(jì)增長、國際收支平衡四大調(diào)控目標(biāo)的。利率通常是調(diào)整貨幣政策最常用、近乎唯一的工具，利率在維護(hù)金融體系穩(wěn)定方面有著重要的作用。從我國十一屆三中全會改革開放以來，國內(nèi)由計劃經(jīng)濟(jì)開始向市場經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)變，政府通過利率調(diào)控，按照經(jīng)濟(jì)運行規(guī)律，利用相應(yīng)的措施和手段，確保對宏觀經(jīng)濟(jì)實施調(diào)控，在這種有力條件保障下，取得了非常顯著的成效。
　　　眾所周知，國家制定的相關(guān)貨幣政策均是通過銀行來實施傳播，所以利率一旦發(fā)生變化，則其對銀行業(yè)務(wù)發(fā)展會產(chǎn)生很大的作用。利率本質(zhì)屬性就在于轉(zhuǎn)讓貨幣使用權(quán)的獲得收益，商業(yè)銀行在經(jīng)營貨幣時會產(chǎn)生利息。利率一旦發(fā)生變化將會導(dǎo)致商業(yè)銀行資本價值存在著一定的風(fēng)險。通過梳理相關(guān)的資料可知，銀行所要面對的所有市場風(fēng)險中，利率風(fēng)險通常是最具威脅的風(fēng)險之一。
　　　貨幣供求與利率變化常常會顯現(xiàn)出顯著的相關(guān)關(guān)系，而利率波動常常使其具有可預(yù)測性減弱，尤其在中國當(dāng)前市場經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀下，越來越深程度的率市場化使對它的預(yù)測愈加的困難，再這樣的條件下，怎么樣適應(yīng)在這種激烈的競爭條件下的利率市場的變化，從而對商業(yè)銀行所面臨的線性風(fēng)險進(jìn)行有效防控，是所有商業(yè)銀行所不得不面對的新課題。
　　　由于美國的次級房貸危機(jī)引起的2008全球化金融危機(jī)，導(dǎo)致世界經(jīng)濟(jì)停滯不前。我國也深受全球金融危機(jī)的影響，在這種情況下，中國應(yīng)對危機(jī)的辦法是貨幣寬松政策，以期減少危機(jī)對我國的不利影響。2011年中國人民銀行實行穩(wěn)健的貨幣政策，對流動性進(jìn)行嚴(yán)格的控制，在這種情況下就會使得貨幣信貸總量得到有效提升，由此確保融資規(guī)模在合理的范圍內(nèi)。2012年繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策，適時適度進(jìn)行預(yù)調(diào)微調(diào)，支持實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。2013年國家將立足于穩(wěn)定的貨幣政策基礎(chǔ)上，持續(xù)采用其逆周期的重要調(diào)節(jié)影響，在這種情況下，提升廣義貨幣的預(yù)期增長，使得能夠達(dá)到13%，并且要確保貨幣信貸的增幅要適當(dāng)，在這個基礎(chǔ)上，使得社會融資規(guī)模得到拓展。利率是貨幣政策調(diào)整最有力的工具，在貨幣政策的變動背景下，在利率市場化加深的條件下，分析和研究我國商業(yè)銀行利率風(fēng)險管理問題具有重要意義。本文的研究問題和研究內(nèi)容正是在這種環(huán)境背景下提出和展開的。
第二節(jié) 文獻(xiàn)綜述
一、國外文獻(xiàn)研究綜述
　　　現(xiàn)階段，無論是在國外還是在國內(nèi)，針對商業(yè)銀行利率風(fēng)險管理技術(shù)的研究比較多，通常包含以下幾類，一是久期分析；二是靜態(tài)模擬分析；三是利率敏感性缺口分析；四是動態(tài)模擬分析。其中利率敏感性缺口分析和久期模型分析、以及VAR模型分析是最為常用的幾種。敏感性缺口分析屬于一種比較簡單的缺口分析方法，這一方法的提出和應(yīng)用都較早。所謂缺
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以下內(nèi)容實施表征，具體考察某一個債券的敏感性，可以先找到與其具有相同價格的債券，并在這些債券中找出與所分析債券具有最相似的敏感性的零息債券，在此基礎(chǔ)上，則可以將所找到這個債券久期看成是所分析債券的久期，也就是它的到期時間。
　　　2004年，Ahmed Beatty和Betting haus兩人采用實證方法對利率風(fēng)險與銀行資金缺口之間關(guān)系進(jìn)行了驗證，得出的結(jié)論認(rèn)為，銀行股票價格的報酬率與缺口額呈顯著的正相關(guān)關(guān)系，或者可以說，在銀行資產(chǎn)負(fù)債的管理活動中，資金缺口管理是其中重要的一環(huán)。
二、國內(nèi)文獻(xiàn)研究綜述
　　　2001年，王春峰和張偉以國內(nèi)商業(yè)銀行為研究對象，在久期缺口模型的基礎(chǔ)上，選擇其中存在隱含期權(quán)的公司實施了利率風(fēng)險管理方面的分析，同時，構(gòu)建目標(biāo)規(guī)劃管理模型，基于此，實現(xiàn)利率風(fēng)險的_。通過大量的分析可知，在該模型的基礎(chǔ)上，如果設(shè)定相應(yīng)的初始值以及約條件，能夠有效地降低利率風(fēng)險的揭示。
　　　2005年，國內(nèi)學(xué)者孫剛等人基于多種久期模型的比較分析，他們通過示例分析得出結(jié)論，認(rèn)為國內(nèi)的商業(yè)銀行利用F-W久期模型還有著很大的問題，例如，是否適用，具體的角度選取，在使用的過程中還有著的困難之處，再就是其加以開展的具體措施。
　　　2006年，國內(nèi)學(xué)者劉湘云等人立足于商業(yè)銀行的總資產(chǎn)以及負(fù)債的久期研究和分析，通過認(rèn)真的計算，構(gòu)建了久期缺口的數(shù)學(xué)模型，在研究的過程中，針對利率風(fēng)險的避免，還給予了相關(guān)的解決方法。通過對某銀行實際考證得出結(jié)論，商業(yè)銀行的利率風(fēng)險可以通過采用資產(chǎn)和負(fù)債結(jié)構(gòu)的調(diào)整來得以部分地避免。
　　　2007年，夏和平以及王小明基于相關(guān)的研究成果基礎(chǔ)之上，構(gòu)造出包括隱含期權(quán)的存貸款基準(zhǔn)利率跳躍模型，同時，利用蒙特卡羅法，針對存款以及貸款過程中存在的風(fēng)險實施了研究，在這個過程中，還指出了存款以及貸款和久期凸性缺口模型之間的適配性。通過其研究結(jié)果可知，如果存款以及貸款中包括隱含期權(quán)，如果忽略隱含期權(quán)的久期適應(yīng)方法，在這種情況下會導(dǎo)致銀行產(chǎn)生凸性不適應(yīng)、久期不適應(yīng)的重大隱患。一旦在方法上選取有效久期適應(yīng)，在這種情況下，負(fù)凸性的隱含期權(quán)缺乏會增大銀行額外的利率風(fēng)險。
　　　2007年，馬勇針對利率風(fēng)險以及信用風(fēng)險的整合問題實施了研究分析，在他看來，要充分研究潛在的違約風(fēng)險，唯有此，金融單位才能夠使得宏觀套期得到保值。同時，將所有影響因素囊括到套期保值模型中，再就是在研究的過程中，利用實例計算表明，一旦套期保值方法的使用過程中未能識別違約風(fēng)險，由此會使得免疫不能成功。
　　　2007年，國內(nèi)學(xué)者杜金眠在凸性研究領(lǐng)域取得了又一成果，他立足于民生銀行的實際情況，通過詳細(xì)的計算后得出結(jié)論，在利率變化比較大的情況下，相比較而言，凸性缺口模型要比久期缺口模型更能降低風(fēng)險披露。
　　　2008年，曹廣喜立足于久期凸性的銀行資產(chǎn)負(fù)債的研究基礎(chǔ)上，給予了相關(guān)的免疫方法。他立足于傳統(tǒng)理論設(shè)定的假設(shè)，換言之，他也將資產(chǎn)和負(fù)債的利率假定為上漲或者下降幅度相等，但該假設(shè)存在著缺陷，在研究過程中，他重點提到了改進(jìn)措施。
　　　2008年，國內(nèi)學(xué)者周開國等人認(rèn)真梳理了1998-2003年期間，國內(nèi)幾十家商業(yè)銀行的相關(guān)數(shù)據(jù)信息，從中找尋能夠?qū)︺y行利息差額產(chǎn)生重要作用的因素。結(jié)果表明，導(dǎo)致凈息差產(chǎn)生的原因包含以下幾方面內(nèi)容，一是基于市場競爭的結(jié)構(gòu)，二是風(fēng)險厭惡指數(shù)，三是運營成本均值，四是交易額度，五是貸款的比率，六是支付相應(yīng)的隱含利息，七是放棄準(zhǔn)備金的過程中造成的成本，八是管理的效率，九是資產(chǎn)的額度等。經(jīng)過研究分析可知，從總體上來說，國內(nèi)商業(yè)銀行的凈利息差逐年降低，導(dǎo)致這種情況發(fā)生的原因就在于國內(nèi)銀行產(chǎn)業(yè)競爭環(huán)境的加劇。
　　　2009年，何娜等人基于實證研究，認(rèn)真梳理2002-2007年期間，國內(nèi)上百家商業(yè)銀行的有關(guān)數(shù)據(jù)信息，從中找尋能夠?qū)︺y行產(chǎn)生凈息差產(chǎn)生重要作用的因素。經(jīng)過認(rèn)真的研究分析可知，主要包括三方面原因，一是成本的驅(qū)動；二是風(fēng)險溢價；三是規(guī)模。其中，規(guī)模以及風(fēng)險溢價的效應(yīng)特別顯著。通常來說，信用風(fēng)險以及流動性風(fēng)險對中國銀行業(yè)的凈利息程度具有重要作用。在這里需要說明的是，規(guī)模效應(yīng)產(chǎn)生的作用比較明顯，這種情況表明，規(guī)模較大的商業(yè)銀行可以借助規(guī)模優(yōu)勢占據(jù)定價權(quán)，同時，利用其產(chǎn)生的市場統(tǒng)治地位，提升凈息差程度。
　　　2009年，呂杳選等人以國內(nèi)的十家股份制銀行以及國有的四大銀行為樣本，并選取2000-2006年的面板數(shù)據(jù)，對股利收益與上市公司股權(quán)收益率之間的作用關(guān)系進(jìn)行了實證研究，研究結(jié)論顯示，未預(yù)期的利率和銀行股權(quán)收益存在著很大的關(guān)聯(lián)，后者會隨著前者的增加而不斷擴(kuò)大。綜上所述，以上的研究內(nèi)容多屬于“事后”研究，但從中也可以看出，有些研究成果是基于銀行立場，按照銀行的資產(chǎn)負(fù)債表，在“事前”對利率風(fēng)險的揭示實施預(yù)期。
　　　2009年，劉艷萍、王婷婷以及遲國泰等構(gòu)建了利率風(fēng)險免疫優(yōu)化組合模型，在這個以方向久期模型為基礎(chǔ)構(gòu)建的模型中，將目標(biāo)函數(shù)界定為最大化的資產(chǎn)組合收益。
　　　上世紀(jì)九十年代，巴塞爾委員會頒布實施了《利率風(fēng)險的管理原則》，其中，針對利率風(fēng)險，共給予了十一條管理原則，目的就在于使得商業(yè)銀行能夠?qū)曙L(fēng)險實施_。2004年6月，針對利率風(fēng)險_，制定了《新巴塞爾資本協(xié)議》，在該協(xié)議中，針對利率風(fēng)險的管理以及其監(jiān)管原則都給予了重點的闡述�，F(xiàn)階段，利率的市場化進(jìn)程發(fā)展較為迅猛，這樣就使得利率風(fēng)險的管理成為銀行風(fēng)險管理的重要內(nèi)容。
　　　總而言之，相比較西方經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國家，例如，美國、英國等國，針對利率風(fēng)險管理的研究，國內(nèi)的研究還存在著很大的差距，無論是理論角度，或是采用的方法，再就是技術(shù)方面還有著很大的距離。現(xiàn)階段，針對該方面理論的研究大部分是借鑒國外的研究成果，現(xiàn)階段，國內(nèi)利率市場化程度在不斷取得突破性進(jìn)展，這就使得國內(nèi)商業(yè)銀行必須重點關(guān)注該方面研究，提升利率風(fēng)險管理水平。
第三節(jié) 本文研究結(jié)構(gòu)與研究思路
　　　作者最先闡明了本論文研究的環(huán)境背景和現(xiàn)實意義，同時，立足于國內(nèi)外關(guān)于利率風(fēng)險的研究成果，對利率風(fēng)險相關(guān)概念的內(nèi)涵與外延進(jìn)行了界定。其次，在此基礎(chǔ)上，對商業(yè)銀行利率風(fēng)險的計量方法和管理工具進(jìn)行了評述，包括缺口法、持續(xù)期法和模擬法以及遠(yuǎn)期利率協(xié)議、利率互換、利率期權(quán)、利率期貨等；第三，利用相關(guān)理論對我國的商業(yè)銀行在利率市場化改革進(jìn)程中所面對的風(fēng)險問題；第四，找到國內(nèi)商業(yè)銀行在利率風(fēng)險管理方面還存在的問題并分析了這些問題的成因。第五針對目前國內(nèi)商業(yè)銀行在利率風(fēng)險管理方面存在的問題，提出了應(yīng)對利率風(fēng)險的管理策略；在文章的最后對本研究的結(jié)論進(jìn)行了總結(jié)并提出存在的問題及未來可能的研究方向。本文的技術(shù)研究路線如下：



















圖1-1.本文結(jié)構(gòu)圖
第四節(jié) 可能的創(chuàng)新點
　　　本研究綜合分析了國內(nèi)外利率風(fēng)險管理研究的相關(guān)成果，基于利率管理相關(guān)理論的研究基礎(chǔ)上，結(jié)合國內(nèi)商業(yè)銀行利率風(fēng)險管理的現(xiàn)狀，針對不同的利率風(fēng)險管理方法，拓展該理論的內(nèi)涵，具有一定的理論創(chuàng)新性。其次，本研究將風(fēng)險管理理論與我國現(xiàn)實情況相結(jié)合，分析中國的具體問題，研究結(jié)果有可以對我國商業(yè)銀行的利率風(fēng)險防控提供借鑒，具有一定的實踐創(chuàng)新性。
第二章 商業(yè)銀行利率風(fēng)險分析
第一節(jié) 利率風(fēng)險的相關(guān)概述
一、利率風(fēng)險概念界定
　　　早2004年，Basel委員會就頒布實施了有關(guān)利率風(fēng)險管理的相關(guān)原則，這個原則是非常具有指導(dǎo)性意義的。在其中，重點對利率風(fēng)險的定義作出規(guī)定，也即指的是如果利率變化異常的情況下銀行所應(yīng)面臨的財務(wù)情況風(fēng)險。換言之，所謂利率風(fēng)險也即指的是市場環(huán)境的變化導(dǎo)致利率發(fā)生了變化，這樣就對商業(yè)銀行的收入以及績效產(chǎn)生了重大作用，在這個過程也存在著很多風(fēng)險。
　　　在接下來的2009年，我國的銀監(jiān)會也頒布實施了關(guān)于我國商業(yè)銀行銀行賬戶利率風(fēng)險的管理指引辦法，在這個指引中，對利率風(fēng)險進(jìn)行了定義，所謂的利率風(fēng)險指的是因為期限結(jié)構(gòu)以及利率發(fā)生了很大的變化，這樣使得銀行賬戶的經(jīng)濟(jì)價值以及整體收益受到了很大的損害，由此造成的風(fēng)險。
二、利率風(fēng)險的分類
　　　利率風(fēng)險通常也被稱之為恒久性風(fēng)險，上世紀(jì)九十年代，巴塞爾銀行監(jiān)管委員會頒布實施的利率風(fēng)險管理原則中就有提到，可以按照產(chǎn)生原因以及來源的差異，恒利率風(fēng)險通常情況可以被劃分成以下幾類，一是缺口頭寸風(fēng)險；二是基差風(fēng)險；三是收益曲線風(fēng)險，另外還有隱含期權(quán)風(fēng)險或內(nèi)含期權(quán)風(fēng)險，以及其他相關(guān)的利率風(fēng)險。
　　　第一，缺口頭寸風(fēng)險(Gapposition ) ，該類風(fēng)險較為普遍，亦可被稱之為重新定價風(fēng)險。該類風(fēng)險的產(chǎn)生主要是基于以下原因，也即銀行還有著不相符合的資產(chǎn)以及負(fù)債結(jié)構(gòu)體系，資產(chǎn)負(fù)債在數(shù)量以及期限還有著很大的缺口，一旦利率發(fā)生變化則也會引起銀行收益發(fā)生變化。在這里需要說明的是，如果銀行的資產(chǎn)以及負(fù)債重新定價時間和利率變化時間不統(tǒng)一，在這種情況就會發(fā)生重新定價的風(fēng)險。利率如果發(fā)生_浮動，這時資產(chǎn)以及負(fù)債的利率能夠隨著市場利率的變化而同時變化。通常來說，銀行業(yè)務(wù)的多樣性以及持續(xù)性，這種情況就會使得資產(chǎn)以及負(fù)債的期限出現(xiàn)不相符合，利率的變化會使得相關(guān)的頭寸至到期日的重新定價一般和該頭寸原定價存在著區(qū)別，這樣就會使得利差降低，使得缺口風(fēng)險出現(xiàn)。
　　　第二，基差風(fēng)險。該類風(fēng)險也可被稱之為利率定價基礎(chǔ)風(fēng)險，這是利率風(fēng)險產(chǎn)生的關(guān)鍵因素之一。它指的是金融產(chǎn)品或工具由于利率的變化而發(fā)生了相應(yīng)的變化。金融產(chǎn)品或工具的到期日即便存在著高度符合，但其成本利率以及收益利率對市場利率調(diào)節(jié)機(jī)制的差異同樣會導(dǎo)致凈利息收入產(chǎn)生變化。如果某銀行的生息資產(chǎn)總額比計息負(fù)債總額大時，這就表明還有著零籌資成本的資本或負(fù)債，換言之，銀行還有著正凈利息收入，而該收入會隨著市場利率的上漲或者下降而對銀行收益產(chǎn)生影響。
　　　第三，收益曲線風(fēng)險。該類風(fēng)險是指收益曲線斜率發(fā)生了變化，這樣就使得到期日不同的兩種債券，其收益差也出現(xiàn)了根本性改變。在這里需要說明的是，收益曲線重點表征的是收益率以及期限二者之間的相關(guān)性。如果收益曲線的斜率出 ……（未完，全文共29963字，當(dāng)前僅顯示5389字，請閱讀下面提示信息。收藏《商業(yè)銀行利率風(fēng)險管理研究》）