我國外匯儲備規(guī)模影響因素實(shí)證分析

目錄/提綱：……
（一）影響我國外匯儲備量增長的決定因素
（二）影響我國外匯儲備需求量的重要因素
（三）外匯儲備與我國gdp的回歸關(guān)系
（四）影響外匯儲備適度規(guī)模的進(jìn)出口貿(mào)易額
……

　　□ 作者：天津財經(jīng)大學(xué) 李蓓
　　內(nèi)容摘要：近年我國的外匯儲備余額持續(xù)增長，引起廣泛關(guān)注。本文運(yùn)用eviews3.1 軟件對1984-2005年的數(shù)據(jù)進(jìn)行了多元線性回歸，得出了影響我國外匯儲備規(guī)模的重要影響因素，并從實(shí)證分析的角度提出了外匯儲備適度規(guī)模的管理思路。[網(wǎng)--一站在手，寫作無憂！]
　　關(guān)鍵詞：外匯儲備 影響因素 外匯儲備管理思路
　　根據(jù)中國人民銀行2005年12月底數(shù)據(jù)顯示，我國外匯儲備余額為8189億美元，同比增長34.3%，全年外匯儲備增加2089億美元，近年外匯儲備余額如表1所示。而作為第一外匯儲備國的日本到2005年12月底仍維持在8288億美元，但如果把人民銀行通過匯金公司對三大國有銀行的注資以及人民銀行與商業(yè)銀行進(jìn)行的外匯掉期包括在內(nèi)，我國的外匯儲備可達(dá)到8800億美元左右，已超過日本。我國的外匯儲備余額近幾年來持續(xù)快速的增長，
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和影響因素范圍。根據(jù)理論界的研究和官方的政策可知，外匯儲備與其相關(guān)因素是線性關(guān)系，因此建立多元線性回歸模型如下：
　　frt = c(1) + c(2)*debt + c(3)*fet
　　+ c(4)*gdtp + c(5)*iopt＋μt
　　其中： c(1)是常數(shù)虛擬變量，包括許多難以量化的因素的影響， c(2)、 c(3)、 c(4) 、c(5)是解釋變量對于被解釋變量的影響程度，μ是隨機(jī)誤差項(xiàng)。
　　參數(shù)估計(jì)及模型實(shí)證檢驗(yàn)。本模型使用的時間序列數(shù)據(jù)是從1984-2005年，利用eviws 3.1軟件進(jìn)行回歸分析：第一步先將所有解釋變量引入模型進(jìn)行線性擬合，然后進(jìn)行t檢驗(yàn)，剔除未通過t檢驗(yàn)的變量，再進(jìn)行線性擬合，這個過程反復(fù)進(jìn)行，直到回歸方程中沒有未通過t檢驗(yàn)的變量存在為止。
　　第一步的回歸結(jié)果為：
　　frt=979.3121041+1.238462543*debt
　　-5.155597631*fet +0.04159675974*gdpt
　　+0.05693191985*iopt
　　但是變量 iop 沒有通過 α=0.05的t檢驗(yàn)，因此被剔除出模型。
　　第二步的回歸結(jié)果為：
　　frt=974.5150252+1.237556549*deb - 5.160974772*fe + 0.04190290907*gdp
　　考慮在模型中加入一個deb的滯后變量。
　　第三步的回歸結(jié)果：
　　frt=579.426783+2.918567053*debt
　　- 2.99704786*debt-1-3.820115785*fet
　　+0.05152616435*gdpt
　　模型中加入了deb的滯后影響因素后，但durbin-watson stat的數(shù)值達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)，比較理想，但常數(shù)項(xiàng)的t值沒有通過檢驗(yàn)。第四步的回歸結(jié)果可以表述為：frt=3.738268151*debt-3.792214102*debt-1
　　-2.754640282*fet+0.04692028987*gdpt
　　模型中剔出了常數(shù)c，這一步模型得以擬合。即外債余額及其滯后一期、國家匯率變動、國民生產(chǎn)總值直接影響到一國的外匯儲備的大小，其影響系數(shù)分別為：
　　3.738268151、3.792214102、
　�。�2.807721） （-3.610380）
　　2.754640282、0.04692028987
　�。�-4.352413） （2.663384）
　　模型結(jié)論及政策建議
　�。ㄒ唬┯绊懳覈鈪R儲備量增長的決定因素
　　從模型中可知，國家外債余額及其前一年的外債余額是影響我國外匯儲備的主要原因。通常一國外債規(guī)模越大，短期外債越多，還本付息的壓力就越大，為維持清償力，需要的國際儲備就越多。隨著國際資本的迅猛流入，我國外債余額也急劇膨脹，并成為我國外匯儲備增長的主要來源之一。
　　自 1984年以來，我國外債規(guī)模不斷擴(kuò)大，到 2005 年底，外債余額折合2810.5 億美元，比2004年年末增加525.5億美元，增長了20%。對人民幣升值的預(yù)期、短期外債快速增多、投機(jī)性外匯資本的流入，對外匯 ……（未完，全文共3434字，當(dāng)前僅顯示1734字，請閱讀下面提示信息。收藏《我國外匯儲備規(guī)模影響因素實(shí)證分析》）