論文：財(cái)政政策對(duì)私人消費(fèi)非線性效應(yīng)及其解釋

目錄/提綱：……
一、引言
二、非線性效應(yīng)存在性的理論分析
三、方法選擇與實(shí)證結(jié)果
（一）方法選擇
（二）模型描述
（三）實(shí)證估計(jì)結(jié)果
四、非線性效應(yīng)的原因分析
（一）初始財(cái)政條件的影響
（二）財(cái)政調(diào)整幅度的影響
（三）來自非瓦爾拉斯均衡理論的解釋
（四）來自理論模型的啟示
五、結(jié)論及政策建議
……
論文：財(cái)政政策對(duì)私人消費(fèi)非線性效應(yīng)及其解釋

內(nèi)容提要：本文在總結(jié)國(guó)外相關(guān)文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上，構(gòu)建了揭示政府支出和稅收對(duì)私人消費(fèi)非線性效應(yīng)存在性的理論模型，并利用馬爾科夫區(qū)制轉(zhuǎn)移模型對(duì)我國(guó)政府支出和稅收的非線性效應(yīng)進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)。結(jié)果表明，我國(guó)財(cái)政政策具有顯著的非線性效應(yīng)：政府消費(fèi)在1978—1980和1984—1997年間對(duì)私人消費(fèi)產(chǎn)生顯著的非凱恩斯影響。在相同時(shí)期，稅收對(duì)私人消費(fèi)也存在非凱恩斯影響，但并不顯著。政府投資對(duì)私人消費(fèi)不存在非線性效應(yīng)，但存在非對(duì)稱影響。同時(shí)，本文對(duì)國(guó)外文獻(xiàn)總結(jié)的財(cái)政政策非線性效應(yīng)的產(chǎn)生原因進(jìn)行檢驗(yàn)，發(fā)現(xiàn)初始財(cái)政條件和財(cái)政調(diào)整幅度等因素不能很好地解釋我國(guó)財(cái)政政策的非線性效應(yīng)。最后本文從非瓦爾拉斯均衡理論出發(fā)分析了非線性效應(yīng)產(chǎn)生的原因。
關(guān)鍵詞：財(cái)政政策 非線性效應(yīng) 非凱恩斯效應(yīng) 私人消費(fèi)

Non-linear Effects of Fiscal Policy on Private Consumption and E*planations

Abstract: In this paper, a theoretical model is provided for description of e*istence of non-linear effects of fiscal policy in China, then this paper empirically tests non-linear effects of governmental e*penditures and ta*es on private consumption. The results show that effect of fiscal poli
……（新文秘網(wǎng)http://m.jey722.cn省略1169字，正式會(huì)員可完整閱讀）……　
凱恩斯效應(yīng)，在有的時(shí)期或區(qū)制內(nèi)還具有非凱恩斯效應(yīng)（non-Keynesian effects），這是對(duì)傳統(tǒng)凱恩斯理論的挑戰(zhàn)。
近年來，國(guó)外研究財(cái)政政策對(duì)私人消費(fèi)的非線性效應(yīng)的文獻(xiàn)漸漸增多，包括理論和實(shí)證兩方面。理論文獻(xiàn)側(cè)重于分析財(cái)政政策非線性效應(yīng)的產(chǎn)生原因（主要是需求方面的原因）。綜觀這些理論文獻(xiàn)，財(cái)政政策產(chǎn)生非線性效應(yīng)的第一個(gè)渠道是標(biāo)準(zhǔn)的宏觀經(jīng)濟(jì)財(cái)富效應(yīng)。由于赤字降低（擠進(jìn)效應(yīng)）和政府債券風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)減少直接降低利率，提高個(gè)人財(cái)富，刺激了私人消費(fèi)。除此以外，還有兩個(gè)渠道可能解釋財(cái)政政策的非線性效應(yīng)：預(yù)期通貨膨脹的降低和私人消費(fèi)對(duì)前期政府消費(fèi)的替代。然而Giavazzi和Pagano(1990)的實(shí)證研究表明，這些渠道并不足以解釋過去幾次財(cái)政調(diào)整（fiscal consolidations）中私人消費(fèi)的劇烈變化。于是，學(xué)界將影響主體預(yù)期變化的因素作為對(duì)財(cái)政政策非線性效應(yīng)的解釋，彌補(bǔ)了標(biāo)準(zhǔn)財(cái)富效應(yīng)渠道的不足。其中，Blanchard(1990)認(rèn)為，扭曲性稅收能導(dǎo)致財(cái)政政策產(chǎn)生非線性效應(yīng)，且稅率越高，經(jīng)濟(jì)中的扭曲越大。在模型中，他假設(shè)了一個(gè)臨界國(guó)債水平d*，如果消費(fèi)者預(yù)期到國(guó)債余額將達(dá)到臨界值d*，穩(wěn)定或降低國(guó)債余額的財(cái)政調(diào)整就會(huì)使經(jīng)濟(jì)免入高度扭曲的稅收陷阱，因此消費(fèi)者預(yù)期其永久收入將提高，消費(fèi)上升。因此，較差財(cái)政時(shí)期（bad fiscal times）的財(cái)政調(diào)整可能是好消息，它提高了私人消費(fèi)。Feldstein（1982）認(rèn)為，在其他情況下，稅收政策也會(huì)產(chǎn)生非線性效應(yīng)。比如，假設(shè)當(dāng)前的財(cái)政態(tài)勢(shì)（fiscal stance）是不可持續(xù)的，如果不作調(diào)整就會(huì)擾亂金融部門和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行秩序，此時(shí)提高稅收降低了國(guó)債違約的風(fēng)險(xiǎn)和相關(guān)成本，從而人們因?yàn)轭A(yù)期收入的提高而增加現(xiàn)時(shí)的消費(fèi)。在這種情況下，私人部門的反應(yīng)依賴于對(duì)財(cái)政狀況好轉(zhuǎn)的信心。如果財(cái)政狀況轉(zhuǎn)變的可信性提高了，當(dāng)前稅收足夠大的變化將轉(zhuǎn)變私人消費(fèi)反應(yīng)的方向。Sutherland(1997) 提供了另一個(gè)證實(shí)預(yù)期能引發(fā)財(cái)政政策非線性效應(yīng)的模型。模型假定消費(fèi)者是有限期界的（見圖1）。像Blanchard(1990)一樣，Sutherland也假設(shè)當(dāng)國(guó)債比率超過給定的門限值時(shí)，消費(fèi)者就會(huì)期盼財(cái)政調(diào)整的發(fā)生。如果國(guó)債比率很低時(shí)，稅收的上升降低了私人消費(fèi)，然而當(dāng)國(guó)債比率達(dá)到門限值時(shí)，稅收的上升可能提高私人消費(fèi)，這主要是因?yàn)槎愂丈仙舆t了到達(dá)門限值的時(shí)間，使得財(cái)政調(diào)整更可能發(fā)生在下一代人身上。








圖1 今天的國(guó)債和預(yù)期的稅收
Bertola和Drazen(1993) 假設(shè)，政府支出遵循帶正漂移項(xiàng)的隨機(jī)游走過程。為了滿足預(yù)算約束，政府在有的時(shí)候不得不相機(jī)降低支出。該模型認(rèn)為這些財(cái)政調(diào)整是由政府支出的兩個(gè)臨界水平g*和g**引發(fā)的：較低值g*以小于1的概率p*引發(fā)調(diào)整（政府支出縮減到新水平g）。當(dāng)政府支出超過g*到達(dá)g**水平，則肯定引發(fā)財(cái)政調(diào)整。在正常財(cái)政時(shí)期（normal fiscal times），即政府支出水平遠(yuǎn)低于g*，政府支出的上升通常會(huì)降低私人消費(fèi)，因?yàn)闊o限期界的消費(fèi)者準(zhǔn)確地預(yù)料到當(dāng)期政府支出上升意味著將來稅收的上升以及自身永久收入的下降。然而消費(fèi)支出的減少并不能抵消赤字的增加，因?yàn)橹黧w明白將來某一時(shí)刻政府支出的上升必定會(huì)被扭轉(zhuǎn)。因此，財(cái)政政策具有微弱的凱恩斯效應(yīng)。當(dāng)政府支出達(dá)到g*時(shí)，削減到g是有可能的，但并不確定。當(dāng)政府支出達(dá)到了臨界值g*時(shí)，如果政府支出并未削減，則消費(fèi)就會(huì)離散地下降，因?yàn)橄M(fèi)者將調(diào)整其對(duì)永久收入的預(yù)期（圖2中從A到C），這引起了非線性效應(yīng)的出現(xiàn)。另一個(gè)非線性將出現(xiàn)在第二個(gè)臨界值處，既當(dāng)政府支出接近g**時(shí)，主體相信財(cái)政調(diào)整不久就要發(fā)生，并預(yù)期將來稅收將下降而提高其消費(fèi)。在這一點(diǎn)進(jìn)行財(cái)政調(diào)整時(shí)，消費(fèi)水平已經(jīng)很高，因此政府支出大量削減而消費(fèi)不變(圖2中從D到B的情形)，從而在消費(fèi)行為中再次出現(xiàn)非線性現(xiàn)象。以上所述圖示如下：

圖2 政府支出和私人消費(fèi)
在實(shí)證研究方面，代表性文獻(xiàn)包括：Giavazzi和Pagano(1990)研究了丹麥1983-1986年和愛爾蘭1987-1989年的財(cái)政調(diào)整后發(fā)現(xiàn)，在這兩個(gè)時(shí)期，結(jié)構(gòu)赤字分別下降了9.5%和7.2%，而私人消費(fèi)卻分別上升了17.7%和14.5，這說明了財(cái)政政策對(duì)私人消費(fèi)的效應(yīng)出現(xiàn)了非線性，由此拉開了財(cái)政政策非線性效應(yīng)實(shí)證研究的序幕。Giavazzi和Pagano(1995)通過分析19個(gè)OECD國(guó)家數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，如果財(cái)政緊縮和擴(kuò)張的幅度很大且持久的話，則財(cái)政政策對(duì)私人消費(fèi)會(huì)產(chǎn)生非線性影響。這些影響不僅來自于政府消費(fèi)的變化，在一定程度上也來自于稅收和轉(zhuǎn)移支付的變化。同時(shí)，他們指出財(cái)政政策的非線性效應(yīng)是通過，至少部分地通過影響私人部門對(duì)未來勞動(dòng)和資本收入的預(yù)期來實(shí)現(xiàn)的，而不僅僅是通過實(shí)際利率和資產(chǎn)價(jià)值的變化。Giavazzi和Pagano(1996)估計(jì)了OECD國(guó)家的反應(yīng)函數(shù)以尋求財(cái)政政策非線性效應(yīng)存在的證據(jù)。根據(jù)其研究結(jié)果，基本結(jié)構(gòu)預(yù)算余額占潛在GDP比率累計(jì)變化在5%以下時(shí)，政府消費(fèi)與私人消費(fèi)正相關(guān)；當(dāng)變化在5%以上時(shí)，兩者負(fù)相關(guān)。Alesina和Ardagna(1998)以O(shè)ECD國(guó)家1960-1994年數(shù)據(jù)為樣本，利用Probit模型檢驗(yàn)財(cái)政政策對(duì)私人消費(fèi)的影響后發(fā)現(xiàn)，財(cái)政政策對(duì)私人消費(fèi)確實(shí)存在非線性效應(yīng)，而財(cái)政調(diào)整的幅度和結(jié)構(gòu)是影響這一效應(yīng)的因素。Bas van Aarle和Harry Garretsen(2002) 利用面板數(shù)據(jù)分析方法研究了14個(gè)EU國(guó)家（1990-1998）財(cái)政調(diào)整與私人消費(fèi)之間的關(guān)系后發(fā)現(xiàn)，財(cái)政調(diào)整的非線性效應(yīng)存在的證據(jù)有限，主要局限于政府消費(fèi)方面，而稅收和轉(zhuǎn)移支付方面沒有發(fā)現(xiàn)非線性效應(yīng)存在的證據(jù)。類似文獻(xiàn)還有Cour, Dubois(1996)、Perroti(1999)、Florian Hoeppner和Katrin(2001)、De Menil(1996)、Hjelm(2002)、Nakazato(2002)、Toshihiro（2005）等。
梳理發(fā)現(xiàn)，已有文獻(xiàn)無論在理論研究方面，還是實(shí)證研 ……（未完，全文共18244字，當(dāng)前僅顯示3281字，請(qǐng)閱讀下面提示信息。收藏《論文：財(cái)政政策對(duì)私人消費(fèi)非線性效應(yīng)及其解釋》）