目錄/提綱:……
一、國(guó)外經(jīng)濟(jì)學(xué)家很早就對(duì)利率問題進(jìn)行了研究:
二、關(guān)于我國(guó)利率政策演變的研究
(一)計(jì)劃經(jīng)濟(jì)下的利率政策
(二)改革開放時(shí)期的利率政策
(一)利率政策對(duì)國(guó)有銀行的影響
(二)利率政策對(duì)股票市場(chǎng)的影響
(三)利率政策對(duì)于房地產(chǎn)的影響
……
論文:我國(guó)利率政策有效性分析
【摘要】利率政策是貨幣政策的重要組成部分,是基于對(duì)利率作用和功能的理解而制定的。作為一個(gè)經(jīng)濟(jì)變量,利率一直受到經(jīng)濟(jì)學(xué)家的關(guān)注,但利率的作用、地位以及如何影響宏觀微觀經(jīng)濟(jì),卻值得深入研究。
利率政策的效應(yīng),是指利率政策的變動(dòng)能否有效的影響儲(chǔ)蓄、投資、產(chǎn)出等經(jīng)濟(jì)變量,來達(dá)到實(shí)現(xiàn)政策制定者的預(yù)期目的的問題,由于利率政策的運(yùn)用是一個(gè)復(fù)雜的過程,因此利率政策的效應(yīng)問題一直是理論界和各國(guó)貨幣當(dāng)局關(guān)心的重要問題。從經(jīng)濟(jì)理論發(fā)展的角度看,在不同的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下,經(jīng)濟(jì)學(xué)家們對(duì)這一問題的觀點(diǎn)也存在分歧。研究利率政策的效應(yīng),可以為中央
銀行完善宏觀調(diào)控提供比較清晰的理論依據(jù)和框架。在改革開放以前,我國(guó)沒有明確的關(guān)于貨幣政策的文獻(xiàn)描述,而有關(guān)利率政策的學(xué)術(shù)文獻(xiàn)也是在 1978 年以后才出現(xiàn)的。從 1978 年開始,隨著我國(guó)改革開放的逐步推進(jìn),金融改革取得了重大的進(jìn)展,而作為金融_中的重要因素—利率政策也發(fā)生了很大的變化,國(guó)家改變了以前嚴(yán)格管制的利率政策,轉(zhuǎn)而開始運(yùn)用它對(duì)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行調(diào)節(jié),隨著利率市場(chǎng)化水平的提高,市場(chǎng)利率體系的形成與完善,利率對(duì)貨幣政策更為敏感,對(duì)經(jīng)濟(jì)的調(diào)節(jié)作用更為明顯。改革開放以來,特別是 1984 年中國(guó)人民銀行被確定為中央銀行以來,利率政策從無到有并逐漸成為我國(guó)最主要的貨幣政策工具,利率政策受到了重視。那么,我國(guó)采取的利率調(diào)整政策的有效性如何,是否達(dá)
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業(yè)的金融改革、完善人民幣匯率機(jī)制和維護(hù)金融穩(wěn)定等方面發(fā)揮了重要的作用。
1.1.2 國(guó)外發(fā)達(dá)金融市場(chǎng)發(fā)展的現(xiàn)狀
1.1.3 中國(guó)利率政策運(yùn)用研究的理論與現(xiàn)實(shí)意義
利率這一本來應(yīng)很靈活的經(jīng)濟(jì)杠桿,我國(guó)運(yùn)用起來似乎不如市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的國(guó)家和地區(qū)那樣靈敏。那么,是利率政策本身有問題,還是我國(guó)不具備利率杠桿發(fā)揮作用的微觀基礎(chǔ)和經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境?還是我們的_存在問題?還是我們沒有正確理解利率政策效應(yīng)本身?搞清楚利率政策在對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控時(shí)究竟哪個(gè)環(huán)節(jié)受阻,如何疏導(dǎo),怎樣才能發(fā)揮利率政策應(yīng)有的調(diào)控功能,在我國(guó)是個(gè)非常值得研究的課題,具有重大的理論價(jià)值和現(xiàn)實(shí)意義。
1.2文獻(xiàn)綜述
國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀:
一、國(guó)外經(jīng)濟(jì)學(xué)家很早就對(duì)利率問題進(jìn)行了研究:
1.魏克賽爾(1898 )在用德文出版的《利息與價(jià)格》一書中,提出了變更銀行利率調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)的政策主張。凱恩斯(1899)的《就業(yè)利息與貨幣通論》是公認(rèn)的真正意義上的利率理論的開端。
2.80 年代中期,以美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家曼昆、薩默斯、斯蒂格利茨(1987)等為代表人物的新凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)學(xué)派開始走向主流地位。新凱恩斯主義雖然贊同原凱恩斯主義(新劍橋?qū)W派和新古典綜合派)對(duì)利率重要性的論述,但在此基礎(chǔ)上,他們更多地考慮利率在不完全信貸市場(chǎng)上的效應(yīng),認(rèn)為利率政策的作用十分有限。
唐·帕廷金(1991)在《貨幣利息與價(jià)格》一文中提出觀點(diǎn):均衡利率的水平是以一般均衡的方式在所有的市場(chǎng)上同時(shí)被決定的。他認(rèn)為,利率是影響企業(yè)的生產(chǎn)活動(dòng)和居民選擇財(cái)富保存形式的重要因素。
阿赫塔爾·霍塞恩、阿尼斯·喬杜里(1993)在《發(fā)展中國(guó)家的貨幣政策與金融政策—增長(zhǎng)與穩(wěn)定》中,通過主要考察了發(fā)展中國(guó)家中貨幣與金融政策的最新發(fā)展,把對(duì)貨幣和金融政策的各種觀點(diǎn)集合在一個(gè)緊湊的框架內(nèi),并對(duì)其實(shí)證發(fā)現(xiàn)與理論基礎(chǔ)進(jìn)行了平衡評(píng)估。
弗雷德里克·S·米什金(1997)在其著作《貨幣金融學(xué)》中闡述的主要觀點(diǎn)是,到期收益率是對(duì)利率最精確的度量,債券利率的高低并不必然反映投資于該債券的優(yōu)劣,原因在于投資債券的收益并不一定等于它的利率。
黨的十一屆三中全會(huì)后,我國(guó)理論界和業(yè)界才逐漸開始了對(duì)利率理論的研究。90 年代初期開始,不少我國(guó)學(xué)者也對(duì)我國(guó)利率政策效果進(jìn)行了有關(guān)的研究,具體方向如下:
二、關(guān)于我國(guó)利率政策演變的研究
1.巴曙松(2000)在《中國(guó)貨幣政策有效性的經(jīng)濟(jì)學(xué)分析》著作中,根據(jù)建國(guó)以來我國(guó)利率機(jī)制在不同時(shí)期的特點(diǎn),將利率政策劃分為以下幾個(gè)階段:第一階段(1950-1957)過渡時(shí)期,在這一階段實(shí)際上逐步消滅了經(jīng)濟(jì)中的所有私有部門,中央計(jì)劃_得以建立;第二階段(1958-1978)利率基本被凍結(jié),在宏觀政策中基本上沒有發(fā)揮什么作用;第三階段(1979 至今)利率的宏觀調(diào)節(jié)作用被逐步發(fā)揮出來,利率機(jī)制的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)及其制約因素開始成為影響貨幣政策有效性的重要內(nèi)容。
2.喬婕(2006)在《我國(guó)貨幣政策的工具變量效應(yīng)與貨幣政策的有效性》一文中認(rèn)為,貨幣政策有效性問題就是指貨幣政策在特定的金融環(huán)境和制度條件下貨幣當(dāng)局運(yùn)用特定的政策工具與政策手段通過特定的傳導(dǎo)機(jī)制能否穩(wěn)定地影響實(shí)際產(chǎn)出從而達(dá)到當(dāng)局預(yù)定的政策目標(biāo)。
3.郭田勇(2007)在《從加息效應(yīng)看貨幣政策體系》中提出,在貸款利率小幅調(diào)整,緊縮力度小于市場(chǎng)預(yù)期,而且并未采取行政時(shí),隨著經(jīng)濟(jì)金融領(lǐng)域的市場(chǎng)化程度越來越高,為了使金融宏觀調(diào)控更有效率,央行需致力于貨幣政策體系改革與完善。
4.羅書嶸(2009)在《關(guān)于利率政策與貨幣政策效力關(guān)系的一點(diǎn)思考與探索》一文中認(rèn)為,利率政策會(huì)影響一國(guó)貨幣政策的制定和實(shí)施,尤其在開放經(jīng)濟(jì)條件下,利率效應(yīng)在國(guó)際間存在傳遞,加劇了央行制定貨幣政策的難度,貨幣政策效力趨于減弱甚至無效。實(shí)際上,利率市場(chǎng)化也是一個(gè)培育金融市場(chǎng)由低水平向高水平、由簡(jiǎn)單形態(tài)向復(fù)雜態(tài)轉(zhuǎn)化的過程。只有盡快培育和完善金融市場(chǎng),才能為利率市場(chǎng)化的實(shí)現(xiàn)創(chuàng)造有利條件。
綜上所述,盡管國(guó)內(nèi)外研究對(duì)利率在經(jīng)濟(jì)中的作用還存在著一定的分歧和爭(zhēng)議,但利率在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的作用還是得到了廣泛的認(rèn)可。此外,在我國(guó)利率即將完成市場(chǎng)化改革的前夕,對(duì)我國(guó)利率政策相關(guān)效應(yīng)的全面研究顯得尤為迫切和重要。同時(shí),對(duì)于利率理論的分析大多集中于利率政策及其與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方面,而對(duì)利率實(shí)施所產(chǎn)生的累積效用方面比較全面和權(quán)威的研究還很少,本人對(duì)這方面的研究也不甚透徹,希望在今后的研究中能有所提高和創(chuàng)新。
1.3問題的提出
利率政策的效應(yīng),是指利率政策的變動(dòng)能否有效的影響儲(chǔ)蓄、投資、產(chǎn)出等經(jīng)濟(jì)變量,來達(dá)到實(shí)現(xiàn)政策制定者的預(yù)期目的的問題,由于利率政策的運(yùn)用是一個(gè)復(fù)雜的過程,因此利率政策的效應(yīng)問題一直是理論界和各國(guó)貨幣當(dāng)局關(guān)心的重要問題。從經(jīng)濟(jì)理論發(fā)展的角度看,在不同的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下,經(jīng)濟(jì)學(xué)家們對(duì)這一問題的觀點(diǎn)也存在分歧。
1.4本文的研究思路及結(jié)構(gòu)
本文通過對(duì)利 ……(未完,全文共11270字,當(dāng)前僅顯示2680字,請(qǐng)閱讀下面提示信息。
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