對(duì)中國(guó)鋼鐵企業(yè)重組特點(diǎn)及問(wèn)題的分析

目錄/提綱：……
一、我國(guó)對(duì)企業(yè)重組賦予了較多的社會(huì)期望
二、中國(guó)鋼鐵企業(yè)重組類型及模式
三、中國(guó)企業(yè)重組與國(guó)外企業(yè)并購(gòu)的區(qū)別
四、鋼鐵企業(yè)重組中的問(wèn)題
五、相關(guān)政策建議
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對(duì)中國(guó)鋼鐵企業(yè)重組特點(diǎn)及問(wèn)題的分析

李擁軍

鋼鐵企業(yè)規(guī)模大型化和全球范圍內(nèi)兼并重組己成為世界鋼鐵行業(yè)發(fā)展演變的規(guī)律和必然趨勢(shì)。國(guó)內(nèi)鋼鐵企業(yè)的聯(lián)合重組是實(shí)現(xiàn)企業(yè)迅速成長(zhǎng)的有效途徑。
對(duì)我國(guó) 1998 年以來(lái)、特別是 2006 年以來(lái)鋼鐵企業(yè)重組事件進(jìn)行剖析，可以較為系統(tǒng)地總結(jié)出對(duì)國(guó)鋼鐵企業(yè)重組的基本模式、基本特點(diǎn)。


一、我國(guó)對(duì)企業(yè)重組賦予了較多的社會(huì)期望

國(guó)內(nèi)學(xué)術(shù)界、鋼鐵業(yè)界對(duì)鋼鐵企業(yè)兼并重組的正面效應(yīng)給予充分的肯定，如普遍認(rèn)為鋼鐵企業(yè)橫向重組能夠?qū)崿F(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益，如通過(guò)規(guī)模采購(gòu)，可以大幅度降低原料采購(gòu)成本；能夠提高在國(guó)際上下游市場(chǎng)的談判地位；能夠提高鋼鐵產(chǎn)業(yè)集中度，避免無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)。各級(jí)地方政府從本地區(qū)的發(fā)展角度通常提倡將鋼鐵企業(yè)重組與淘汰落后產(chǎn)能相結(jié)合，將企業(yè)重組與優(yōu)化產(chǎn)業(yè)空間布局相結(jié)合，其目的是壯大本地區(qū)鋼鐵工業(yè)的規(guī)模，提高本地區(qū)鋼鐵工業(yè)發(fā)展水平，優(yōu)化本地區(qū)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，壯大本地區(qū)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力。因此，中國(guó)鋼鐵企業(yè)重組與國(guó)外同類重組事件相比，被賦予了更多的社會(huì)性期望。
這些期望的出發(fā)點(diǎn)是好的，但如果將淘汰落后、無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)、上下游價(jià)格談判等與國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、法制環(huán)境、市場(chǎng)_建設(shè)、進(jìn)出口_等諸多因素相關(guān)聯(lián)的行業(yè)發(fā)展問(wèn)題與企業(yè)重組直接掛鉤，甚至將推進(jìn)企業(yè)重組作為解決諸多產(chǎn)業(yè)問(wèn)題的充要條件則未免有些牽強(qiáng)，也容易造成部分地區(qū)為了重組而重組。同時(shí)將許多產(chǎn)業(yè)發(fā)展問(wèn)題歸結(jié)于集中度問(wèn)題，進(jìn)而為了提高集中度而推進(jìn)企業(yè)重組，
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橫向式重組對(duì)中國(guó)鋼鐵產(chǎn)業(yè)所發(fā)生的兼并重組案例進(jìn)行分析，我們可以看到，中國(guó)鋼鐵企業(yè)間的兼并重組從主體業(yè)務(wù)角度看屬于橫向重組。2005 年前，國(guó)內(nèi)十多家鋼鐵企業(yè)主要是橫向并購(gòu)形式的強(qiáng)弱聯(lián)合，并且具有區(qū)域性限制的鋼鐵企業(yè)強(qiáng)弱聯(lián)合重組。
橫向并重組是中國(guó)鋼鐵產(chǎn)業(yè)、鋼鐵市場(chǎng)發(fā)展到一定階段，實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)的必然選擇。規(guī)模經(jīng)濟(jì)是指企業(yè)在一定限度內(nèi)，生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)規(guī)模擴(kuò)大而使單位產(chǎn)品的成本下降，利潤(rùn)達(dá)到最大化的現(xiàn)象。并購(gòu)的規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)主要來(lái)自于三個(gè)方面：
①資源效應(yīng)。生產(chǎn)要素的充分利用，使資源利用率得到提高；②專業(yè)效應(yīng)。因?yàn)橐?guī)模擴(kuò)大，企業(yè)分工進(jìn)一步細(xì)化，各個(gè)生產(chǎn)單元（生產(chǎn)基地）實(shí)行專業(yè)化生產(chǎn)，從而提高技術(shù)熟練程度和勞動(dòng)生產(chǎn)率，降低產(chǎn)品成本；③學(xué)習(xí)效應(yīng)。通過(guò)重組，優(yōu)勢(shì)企業(yè)向劣勢(shì)企業(yè)傳遞先進(jìn)的技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)，縮短其學(xué)習(xí)的時(shí)間，降低了學(xué)習(xí)成本，提高整體的技術(shù)和管理水平；④降低采購(gòu)、銷售費(fèi)用。企業(yè)規(guī)模擴(kuò)大后，更大量的采購(gòu)將降低其采購(gòu)成本，同時(shí)通過(guò)合并銷售渠道，可以節(jié)省大量的銷售費(fèi)用。
鋼鐵企業(yè)橫向重組的社會(huì)效果體現(xiàn)在以下四個(gè)方面：①橫向并購(gòu)是優(yōu)化鋼鐵行業(yè)組織結(jié)構(gòu)的最基本手段，也是優(yōu)勢(shì)鋼鐵企業(yè)做大做強(qiáng)、實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益的發(fā)展需要。如相鄰鋼鐵企業(yè)的橫向重組能夠形成一定的區(qū)域優(yōu)勢(shì)，并產(chǎn)生集聚效應(yīng)；②橫向并購(gòu)的優(yōu)點(diǎn)是有利于優(yōu)勢(shì)企業(yè)迅速地?cái)U(kuò)大市場(chǎng)份額，提高企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)地位，并有利于各種市場(chǎng)資源向優(yōu)勢(shì)企業(yè)集中；③成功的橫向并購(gòu)，有利于打破現(xiàn)有鋼鐵市場(chǎng)資源的分布格局，實(shí)現(xiàn)鋼鐵企業(yè)間“同質(zhì)”資源的共享、“異質(zhì)”資源的互補(bǔ)與融合，避免對(duì)已有資源的浪費(fèi)和在可獲得資源方面的重復(fù)建設(shè)，在此基礎(chǔ)上強(qiáng)化和突顯企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，保證企業(yè)能夠獲取新的、更獨(dú)特的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，贏得更優(yōu)越、更持久的競(jìng)爭(zhēng)地位。
橫向重組中的企業(yè)在基本業(yè)務(wù)流程存在著相似性、同質(zhì)性，有利于兼并企業(yè)在較短的時(shí)間內(nèi)完成各項(xiàng)業(yè)務(wù)流程整合再造；但這種相似性要求重組企業(yè)只有實(shí)現(xiàn)資源整合，建立較為高效的集團(tuán)_體系才能實(shí)現(xiàn)資源共享與互補(bǔ)。如果企業(yè)之間不能實(shí)現(xiàn)深層次資源整合，那么橫向重組只能是數(shù)量上的簡(jiǎn)單相加。
3．鋼鐵企業(yè)重組模式日趨多樣化目前鋼鐵企業(yè)的主要并購(gòu)重組模式包括分為以下幾種：①逐步推進(jìn)，將并購(gòu)過(guò)程大體分為四個(gè)步驟：第一步是企業(yè)名稱及產(chǎn)品品牌的統(tǒng)一，第二步是企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)層的統(tǒng)一，第三步是實(shí)現(xiàn)企業(yè)產(chǎn)權(quán)的整合，第四步是實(shí)現(xiàn)企業(yè)資源的整合；②產(chǎn)權(quán)整合為先導(dǎo)，第一步是產(chǎn)權(quán)、股權(quán)的整合，比如同省的幾家大型鋼鐵公司同隸屬于省國(guó)資委，則可先將目標(biāo)企業(yè)的全部國(guó)有資產(chǎn)整體劃歸并購(gòu)企業(yè)，第二步是企業(yè)資源整合。這一模式適用于同一省市國(guó)資委管轄下的鋼鐵集團(tuán)；③直接實(shí)現(xiàn)多元化股權(quán)，即直接引入省外的民營(yíng)鋼鐵企業(yè)，重組后的新集團(tuán)股權(quán)結(jié)構(gòu)一步就位，隨后視重組事態(tài)的發(fā)展逐步進(jìn)行企業(yè)資源整合（如民營(yíng)鋼鐵企業(yè)建龍?jiān)谄髽I(yè)重組方面既有成功案例，又有失敗案例）。
此外，隨著我國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展，以換股、增發(fā)新股等方式籌集重組資金，包括實(shí)現(xiàn)整體上市也正成為一種趨勢(shì)。鋼鐵企業(yè)并購(gòu)重組形式的多樣化，能夠針對(duì)不同優(yōu)勢(shì)鋼鐵企業(yè)自身的發(fā)展特點(diǎn)及各個(gè)區(qū)域的不同經(jīng)濟(jì)政策而采用個(gè)性化的戰(zhàn)略，使并購(gòu)重組的行為進(jìn)行的更徹底和更有效率，這對(duì)我國(guó)鋼鐵企業(yè)并購(gòu)后經(jīng)營(yíng)績(jī)效的提高具有重要的理論和現(xiàn)實(shí)意義，也更能突破當(dāng)?shù)卣斐傻牟①?gòu)重組壁壘和當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)準(zhǔn)入條件等一系列限制等。


三、中國(guó)企業(yè)重組與國(guó)外企業(yè)并購(gòu)的區(qū)別

我國(guó)鋼鐵企業(yè)重組與國(guó)外鋼鐵企業(yè)并購(gòu)相比，有許多差別，分析角度不同，所看到的差別亦有所不同，這些差別亦體現(xiàn)為中國(guó)鋼鐵企業(yè)重組的特殊性。
1．重組的市場(chǎng)化差別從產(chǎn)權(quán)和并購(gòu)的本質(zhì)、重組過(guò)程看，最大的差別體現(xiàn)在三個(gè)方面：
⑴西方發(fā)達(dá)國(guó)家特別是歐洲國(guó)家從 20 世紀(jì) 80 年代起，大型鋼鐵企業(yè)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)發(fā)生了根本性變化，即歐洲各個(gè)國(guó)家的國(guó)有控股或國(guó)有獨(dú)資鋼鐵企業(yè)全部私營(yíng)化，其股票可以在證券市場(chǎng)_買賣，從而為歐洲鋼鐵企業(yè)并購(gòu)提供了良好的資本交易條件。而我國(guó)鋼鐵企業(yè)多為國(guó)有控股企業(yè)，政府作為最大的股東在企業(yè)重組中必然面臨著股權(quán)的重新調(diào)整，各級(jí)政府作為不同層級(jí)的國(guó)有產(chǎn)權(quán)所有者參與重組。
⑵從中國(guó)多數(shù)鋼鐵企業(yè)現(xiàn)有股權(quán)結(jié)構(gòu)看，由于占據(jù)絕對(duì)比重的國(guó)有股沒(méi)有成為流通股，鋼鐵企業(yè)的控制權(quán)調(diào)整很難通過(guò)資本市場(chǎng)（證券市場(chǎng)）的_交易來(lái)得以實(shí)現(xiàn)，這也客觀決定了“敵意收購(gòu)”在我國(guó)難以發(fā)展。因此，參照西方鋼鐵企業(yè)并購(gòu)，中國(guó)鋼鐵企業(yè)的兼并重組尚處于起步階段。
⑶國(guó)外鋼鐵企業(yè)并購(gòu)必然存在著股權(quán)的市場(chǎng)化交易（亦可稱為資本交易）。
在股權(quán)調(diào)整完成后，新集團(tuán)必然存在著資源整合，必然要建立一套較為完整的集團(tuán)_體系，以保證新集團(tuán)作為一個(gè)統(tǒng)一整體進(jìn)行運(yùn)行。我國(guó)鋼鐵企業(yè)重組在產(chǎn)權(quán)調(diào)整基本是中央部委和各級(jí)地方政府之間的資產(chǎn)劃撥，很少在資本市場(chǎng)上進(jìn)行產(chǎn)權(quán)的交易。河北鋼鐵集團(tuán)也是在完成國(guó)有產(chǎn)權(quán)的調(diào)整后，才在資本市場(chǎng)對(duì)所屬上市公司進(jìn)行了資本整合。同時(shí)，我國(guó)多數(shù)企業(yè)重組后，沒(méi)有建立起一套完整的集團(tuán)_體系，沒(méi)有發(fā)揮出重組后資源的協(xié)調(diào)與互補(bǔ)效果。
2．政府在企業(yè)并購(gòu)重組中的角色差異
（1）政府參與企業(yè)并購(gòu)重組的程度不同
在歐美國(guó)家，企業(yè)并購(gòu)的主體是企業(yè)，并購(gòu)是企業(yè)的市場(chǎng)行為，政府在并購(gòu)中的作用更多以監(jiān)督為主，主要表 ……（未完，全文共11710字，當(dāng)前僅顯示2785字，請(qǐng)閱讀下面提示信息。收藏《對(duì)中國(guó)鋼鐵企業(yè)重組特點(diǎn)及問(wèn)題的分析》）