畢業(yè)論文：我國資本項目開放的風險和防范對策研究

我國資本項目開放的風險和防范對策研究

院（系） 經(jīng)濟與金融學(xué)院
專 業(yè) 金融學(xué)　

摘要

隨著經(jīng)濟的發(fā)展，中國在國際上的地位逐漸提高，在這種背景下，人民幣資本項目開放的要求愈加強烈。實現(xiàn)資本項目開放不但能增加國內(nèi)資本市場活力，解決發(fā)展過程中的資金短缺問題，還可降低高昂的監(jiān)管成本。但是由于進行資本項目開放導(dǎo)致國內(nèi)金融市場與國外金融市場的關(guān)系緊密，從而金融風險也是非常高的，開放的資本項目，能放大國內(nèi)和國外沖擊，使資本項目開放對經(jīng)濟的積極影響被一些相關(guān)的消極影響所抵消。若疏于監(jiān)管，將會對開放資本項目國家的國際收支、國民經(jīng)濟乃至_產(chǎn)生不利影響，甚至引發(fā)大規(guī)模的金融危機。因此，對于中國現(xiàn)階段的經(jīng)濟狀況，貿(mào)然的進行資本項目開放必將承擔巨大的風險，從而給中國的發(fā)展帶來不利的影響。中國資本項目開放將會遇到哪些風險，如何進行防范，是關(guān)系到中國經(jīng)濟發(fā)展的現(xiàn)實課題。本文從理論和實際結(jié)合的角度出發(fā)，分析中國資本項目開放的必然性以及進行資本項目開放可能會面臨的風險，同時通過借鑒資本項目全面開放的國際經(jīng)驗與教訓(xùn)，結(jié)合中國自身的發(fā)展狀況，提出中國在資本項目開放中如何防范風險、如何進行資本項目開放的路徑選擇。

關(guān)鍵字：資本項目開放；風險管理；金融安全

Abstract

With the development of economy, China’s international status has improved, in this conte*t, the RMB capital account opening requirements become more intense. Realize the capital account opening will not only increase the domestic capital market vitality, solve the problem of sho
……（新文秘網(wǎng)http://m.jey722.cn省略1357字，正式會員可完整閱讀）……　
uard against risks and how to carry put the capital account opening path selection.

Keywords: Capital account liberalization ； Risk management
Financial security


目錄
1.前言 1
1.1論文的選題目的和背景 1
1.2 國內(nèi)外文獻綜述 1
1.3 本文的研究思路與篇章結(jié)構(gòu) 2
2.概述 3
2.1資本項目開放的概念 3
2.1.1資本項目的定義 3
2.1.2資本項目開放的內(nèi)涵和特點 3
2.2 資本項目開放的必然性 4
2.2.1資本項目開放是培育和發(fā)展國內(nèi)金融市場的需要 4
2.2.2資本項目開放是資本管制的有效性降低的必然結(jié)果 4
2.2.3資本項目開放是中國經(jīng)濟快速發(fā)展的必然結(jié)果 5
2.2.4 資本項目開放是中國加入WTO后更高的要求 5
3.我國資本項目開放的風險分析 6
3.1資本項目開放對宏觀經(jīng)濟可能產(chǎn)生的影響 6
3.2資本項目開放對微觀經(jīng)濟可能產(chǎn)生的影響 8
3.2.1放松信貸限額易導(dǎo)致銀行危機 8
3.2.2 外資銀行的大量涌入對銀行的經(jīng)營地位造成嚴重威脅 9
3.2.3大量資本流入易產(chǎn)生大量的不良資產(chǎn) 11
4.資本項目開放的國際經(jīng)驗與教訓(xùn) 11
4.1 資本項目開放的成功經(jīng)驗——智利 11
4.2 資本項目開放的失敗經(jīng)驗——泰國 13
5.我國資本項目開放現(xiàn)狀分析與條件 14
5.1 我國資本項目開放的歷史進程 14
5.2 我國實現(xiàn)資本項目開放所需要的條件分析 15
5.2.1保持穩(wěn)定健康的宏觀經(jīng)濟狀況 15
5.2.2 適當?shù)膮R率安排 16
5.2.3 資本項目開放必須有利率的市場化 16
5.2.4 國內(nèi)建立相應(yīng)的金融監(jiān)管體系 16
5.2.5 充足的外匯儲備 16
6.我國進行資本項目開放的風險管理策略 17
6.1 避免過早地開放資本項目 17
6.2選擇適當?shù)馁Y本項目開放路徑 18
6.3 必須對短期資本進行有效的監(jiān)督管理 18
6.4加強對經(jīng)常項目逆差的管理 18
6.5保持富有彈性的匯率安排 19
6.6良好的宏觀環(huán)境和健康完善的金融體系 19
6.7 建立有效防范資本外逃的機制和金融監(jiān)管體系 19
7.總結(jié) 19
參考文獻 21


1.前言

1.1論文的選題目的和背景

隨著經(jīng)濟的發(fā)展，經(jīng)濟全球化的趨勢已經(jīng)越來越明顯，資源（資本、技術(shù)、勞動力等）的國際流動是經(jīng)濟全球化的基本特點。從20世紀60、70年代開始，許多發(fā)展中國家和發(fā)達國家都放松了對資本項目的管制。資本的_流動能夠提高其邊際收益，指引資本在全球范圍內(nèi)進行優(yōu)化配置。由于開放資本項目能夠引進大量外資，解決經(jīng)濟發(fā)展中的資金短缺問題，因此對于許多發(fā)展中國家來說是十分有利的；外國直接投資的進入可以引入國際性競爭機制，從而完善了本國的市場功能，同時可以提高金融服務(wù)效率、管理水平和技術(shù)水平。
根據(jù)許多國際發(fā)展的情況來看，資本項目開放是一把雙劍，它既能促進國際資本在全球范圍內(nèi)的流動，滿足許多發(fā)展中國家的發(fā)展需求，刺激國內(nèi)消費，帶動經(jīng)濟的發(fā)展，更大效率的發(fā)揮金融市場的作用，然而，這也帶有一定的風險。中國是世界發(fā)展速度最快的一個國家之一，若想在國際上發(fā)展得更好，必須吸引更多的資本投入國內(nèi)市場，同時，隨著中國經(jīng)濟_的改革、經(jīng)濟對外開放程度的提高和投資環(huán)境不斷改善，國內(nèi)金融市場蘊含著巨大的投資商機，能夠吸引大量的國際資本。因此，如何在未來的發(fā)展時期中，進行資本項目開放，將所遇到的風險降到最低，是中國的一個機遇，也是一個挑戰(zhàn)。

1.2 國內(nèi)外文獻綜述

隨著經(jīng)濟全球化進程的不斷發(fā)展，不管是在金融界還是學(xué)術(shù)界，資本項目開放已經(jīng)成為了關(guān)注的焦點。經(jīng)濟學(xué)界的重要觀點普遍認為，資本可以在全球范圍內(nèi)_地流動并進行優(yōu)化配置，這樣可以發(fā)揮市場競爭規(guī)律的作用，促使資本利用效率的提高和得到最大的經(jīng)濟效益。但是自從發(fā)生了巴西和墨西哥危機之后，尤其是二十世紀九十年代末的亞洲金融危機，驚醒人們對資本項目開放的重新思考，深刻體會它的利弊，因此對資本項目開放更加小心。當然，也有不少的國內(nèi)外學(xué)者認為金融風險和金融危機與資本項目開放沒有內(nèi)在必然的聯(lián)系。下面主要是一些與資本項目開放相關(guān)的風險理論綜述。
20世紀60年代，蒙代爾和弗萊明，運用了宏觀經(jīng)濟理論，提出了開放經(jīng)濟條件下的蒙代爾—弗萊明模型，即經(jīng)典M-F模型。該模型拓展了對外開放經(jīng)濟條件下不同政策效應(yīng)的分析，分析了資本完全_流動對不同匯率制度下不同國家的宏觀經(jīng)濟的影響。因此，該模型成為了開放宏觀經(jīng)濟學(xué)的基礎(chǔ)。
Obstfeld模型認為 ，羊群效應(yīng)對資本項目開放國家會有一定的影響，模型中表示，由于一個貨幣者的力量是非常小的，一般很難消耗掉央行的資產(chǎn)儲備從而使貨幣貶值，但是，如果若干個貨幣交易者一起同時拋售同樣的貨幣時，就會對貨幣貶值造成很大的影響，羊群效應(yīng)的存在，會放大資本項目開發(fā)的潛在風險。這是由于處于這種狀況下，國內(nèi)金融體系比較脆弱，宏觀經(jīng)濟政策的微小失誤都可能會引起大規(guī)模的資本沖擊，最終導(dǎo)致了貨幣危機。
Eichengreen 和Mussa(1998)對于資本項目開放的風險有一定的見解，他們認為導(dǎo)致這個問題的重要原因是金融市場固有的信息不對稱。而成功的資本項目開放要達到以下的幾個要求： 一是要有良好的宏觀經(jīng)濟政策，二是要有效的激勵機制去刺激個人的風險管理意識，三是要有充分的監(jiān)督管理保證。
國內(nèi)的一些文獻研究，與國外的思想有所相似，張學(xué)文（2003）認為 ，開放資本項目肯定會存在一定的風險的，尤其是發(fā)展中的國家，既要受到國內(nèi)實體經(jīng)濟體系、金融結(jié)構(gòu)的影響，又要防止世界經(jīng)濟發(fā)展周期、國際短期資本的沖擊和發(fā)達國家金融政策。就是因為這樣，在考慮發(fā)展中國家的資本項目開放的風險的時候，一邊要考慮到自身國家的內(nèi)部因素，又要兼顧到外部客觀因素的影響。因此，我們在進行資本項目開放時，要選擇好適合自己的路徑，慢慢進行，不可以急功近利。

1.3 本文的研究思路與篇章結(jié)構(gòu)

第一部分 前言。
第二部分 概述。對資本項目的相關(guān)內(nèi)容進行闡述。解釋了資本項目的具體定義， 闡明了資本項目開放的內(nèi)涵和特點以及論述了資本項目開放的必然性。
第三部分 主要是分析我國資本項目開放可能面臨的風險。根據(jù)國際的發(fā)展經(jīng)驗表明，資本項目開放會對宏觀經(jīng)濟和微觀經(jīng)濟產(chǎn)生巨大的影響，從宏觀來看，資本項目開放會促進國內(nèi)資本流動，刺激經(jīng)濟的發(fā)展，出現(xiàn)宏觀經(jīng)濟發(fā)展過熱等現(xiàn)象，金融市場會出現(xiàn)過度的投機和資本外逃的風險；從微觀來看，資本項目開放會對銀行的經(jīng)營帶來巨大的潛在挑戰(zhàn)。
第四部分 本章通過對資本項目開放國家的經(jīng)驗與教訓(xùn)進行分析，得出一些對我國未來的發(fā)展過程中具有借鑒意義的內(nèi)容。
第五部分 主要是對我國資本項目開放歷程內(nèi)容進行揭示，分析中國的現(xiàn)狀以及具備資本項目開放的條件。
第六部分 在上文分析的基礎(chǔ)上，提出我國資本項目開 ……（未完，全文共21194字，當前僅顯示3812字，請閱讀下面提示信息。收藏《畢業(yè)論文：我國資本項目開放的風險和防范對策研究》）