畢業(yè)論文開(kāi)題報(bào)告：中國(guó)投資者羊群行為

大學(xué)本科畢業(yè)論文(設(shè)計(jì))開(kāi)題報(bào)告
學(xué)院：　　　　經(jīng)濟(jì)與金融　　　　　　　專(zhuān)業(yè)班級(jí)：　　　09金融 三班　

課題名稱(chēng) 中國(guó)投資者羊群行為

1、本課題的的研究目的和意義：
本課題的的研究目的和意義：隨著我國(guó)金融市場(chǎng)的不斷發(fā)展，資金規(guī)模不斷擴(kuò)大。金融市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈下，迫使大型投資機(jī)構(gòu)在投資上提高效益，分散風(fēng)險(xiǎn)等提出更高要求。尤其是在信息不對(duì)稱(chēng)的情況下，對(duì)市場(chǎng)的準(zhǔn)確判斷和在有限的資源下對(duì)資金的運(yùn)用的合理性。而對(duì)于過(guò)去的國(guó)內(nèi)投資機(jī)構(gòu)在盲目的從眾的投資失敗中，本文將通過(guò)分析羊群行為現(xiàn)象來(lái)進(jìn)行探討投資機(jī)構(gòu)如何獲利。

2、 文獻(xiàn)綜述（國(guó)內(nèi)外研究情況及其發(fā)展）：
隨著我國(guó)公募基金的迅速發(fā)展，透明的披露機(jī)制的壓力以及基金的“相對(duì)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)”導(dǎo)致我國(guó)證券投資基金在交易中也出現(xiàn)了羊群效應(yīng)下的從眾行為。
而在國(guó)外，1997年亞洲金融危機(jī)就是機(jī)構(gòu)投資者利用信息模糊，在外匯市場(chǎng)上造成了羊群行為而針對(duì)亞洲諸國(guó)外匯市
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為。對(duì)美國(guó)金融市場(chǎng)的研究表明，機(jī)構(gòu)投資者在進(jìn)行投資時(shí)存在典型的羊群效應(yīng)。對(duì)羊群行為做基本介紹。

第二部分：我國(guó)機(jī)構(gòu)投資者中出現(xiàn)的羊群行為
目前，行為金融學(xué)的研究和實(shí)證表明，機(jī)構(gòu)投資者交易行為中確實(shí)存在羊群效應(yīng)，機(jī)構(gòu)投資者傾向于模仿其他機(jī)構(gòu)投資者的投資決策，這種明顯的羊群效應(yīng)與機(jī)構(gòu)投資者普遍采用的動(dòng)量交易策略一起，造成了整個(gè)市場(chǎng)的反應(yīng)過(guò)度。
　　在過(guò)去10年中，我國(guó)的機(jī)構(gòu)投資者的規(guī)模迅速壯大，公募基金管理的資金達(dá)到了數(shù)千億。由于資金規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于散戶(hù)，機(jī)構(gòu)投資者已經(jīng)成了市場(chǎng)的決定力量。通過(guò)觀察各基金的投資行為可以發(fā)現(xiàn)，機(jī)構(gòu)投資者往往傾向于投資大市值的藍(lán)籌股，并且買(mǎi)入賣(mài)出的方向十分相像。

第三部分：羊群行為的內(nèi)在機(jī)理及原因
關(guān)于羊群行為的內(nèi)在機(jī)理主要有兩種不同的觀點(diǎn)：其一、投資者羊群行為并非像過(guò)去所認(rèn)為的那樣非理性的，而是符合最大化效用原則的。其二、羊群行為是投資者在“_壓力”等情緒影響下采取的非理性行為，認(rèn)為行為主體可能會(huì)盲目地相互模仿，從而忽視了理性分析的重要性。而理性的羊群行為理論認(rèn)為，由于信息的獲取的困難、對(duì)聲譽(yù)和報(bào)酬的需要、行為主體的激勵(lì)因素以及支付外部性的存在，使得羊群行為成為主體的最優(yōu)策略。

第四部分：我國(guó)機(jī)構(gòu)投資者羊群行為所產(chǎn)生的羊群效應(yīng)對(duì)市場(chǎng)的影響
首先，羊群效應(yīng)導(dǎo)致投資者的最后行為決策不能反映個(gè)人的私人信息。一方面，投資經(jīng)理往往跟隨別的投資經(jīng)理做出決策，這削弱了市場(chǎng)基本面因素對(duì)未來(lái)價(jià)格走勢(shì)的作用。當(dāng)許多投資者在同一時(shí)間買(mǎi)賣(mài)相同股票時(shí)，對(duì)該股票的超額需求曲線(xiàn)將迅速增加，導(dǎo)致單個(gè)股票價(jià)格大幅度變動(dòng)，破壞了市場(chǎng)的穩(wěn)定運(yùn)行。
　 其次，羊群效應(yīng)導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)信息的反應(yīng)過(guò)于敏感。如果市場(chǎng)信息是利好消息，將造成追漲，這就造成了泡沫；而如果市場(chǎng)信息是利空消息，這將加劇危機(jī)。
　　第三，羊群效應(yīng)的發(fā)生基礎(chǔ)是不完全的信息。這種效應(yīng)是脆弱的而且非常不穩(wěn)定。因?yàn)檠蛉盒?yīng)下的_行為完全取決于很少的一部分信息，一旦有新的信息到來(lái)，羊群行為就會(huì)瓦解。

第五部分：就我國(guó)投資者羊群行為現(xiàn)狀提出建議
這部分主要是就市場(chǎng)上機(jī)構(gòu)投資者的羊群行為的現(xiàn)狀提出建議。
基金的羊群行為在某種程度上反應(yīng)了我國(guó)證券市場(chǎng)存在的問(wèn)題。而這些問(wèn)題可能在某種程度上促成了基金的羊群行為。
最后，建立科學(xué)而公正的基金評(píng)價(jià)體系有利于改變投資者對(duì)基金的選擇標(biāo)準(zhǔn)，從而引導(dǎo)基金向建立自身獨(dú)特投資風(fēng)格以吸引投資者的方向發(fā)展。

第六部分：結(jié)束語(yǔ)。











4、擬解決的關(guān)鍵問(wèn)題：
分析羊群行為的產(chǎn)生以及羊群行為在中國(guó)股市上的特殊性，通過(guò)分析我國(guó)機(jī)構(gòu)投資者的羊群行為表現(xiàn)，對(duì)此提出建議，以完善投資基金的體系。

5、研究思路、方法和步驟：
1、文獻(xiàn)分析法：通過(guò)對(duì)中國(guó)學(xué)術(shù)期刊網(wǎng)、萬(wàn)方數(shù)據(jù)資源系統(tǒng)等中文數(shù)據(jù)庫(kù)及外文數(shù)據(jù)庫(kù)的檢索，收集有關(guān)資料，并對(duì)收集到的材料進(jìn)行歸納分析，為論文作鋪墊。
2、案例分析法：通過(guò)中國(guó)機(jī)構(gòu)投資者投資中的羊群行為案例來(lái)說(shuō)明其影響，并對(duì)此提出建議。
6、本課題的進(jìn)度安排：
第一階段：2012年11月
根據(jù)所學(xué)知識(shí)與指導(dǎo)老師交流，確定選題范圍，查閱與收集有關(guān)資料。
第二階段：2012年12月-2013年1月
在導(dǎo)師的指導(dǎo)下，擬定開(kāi)題報(bào)告。
第三階段：2013年2月-2013年3月5 ……（未完，全文共3636字，當(dāng)前僅顯示1836字，請(qǐng)閱讀下面提示信息。收藏《畢業(yè)論文開(kāi)題報(bào)告：中國(guó)投資者羊群行為》）