黃金投資價(jià)值及我國黃金市場投資功能建設(shè)研究

目錄/提綱：……
第一、逐步增加投資功能，發(fā)展場內(nèi)標(biāo)準(zhǔn)化黃金衍生產(chǎn)品
第二、積極研究并推出個(gè)人黃金買賣業(yè)務(wù)，拓展個(gè)人投資的新領(lǐng)域
第三、改變會(huì)員結(jié)構(gòu)，增加會(huì)員數(shù)量
第四、發(fā)揮商業(yè)銀行的市場運(yùn)作功能
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黃金投資價(jià)值及我國黃金市場投資功能建設(shè)研究
摘 要
人類認(rèn)識和使用黃金己經(jīng)有幾千年的歷史了，黃金一直是財(cái)富的象征并長期在商品社會(huì)中充當(dāng)著貨幣的職能。近年來，隨著世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和貨幣體系的演變，黃金逐漸退出了流通領(lǐng)域，但是制度層面的黃金非貨幣化并沒有使黃金蛻化成為一種簡單的商品，黃金在金融領(lǐng)域仍然發(fā)揮著不可替代的作用。因此本文研究的目的就在于揭示黃金特殊的投資價(jià)值，并為我國黃金市場投資功能的建設(shè)提出意見和建議。

關(guān)鍵詞：黃金市場；投資價(jià)值；黃金做市商

第1章選題的背景和意義
在1976年的牙買加協(xié)議和其后的國際貨幣基金協(xié)定第二次修正案上明確做出規(guī)定，黃金的貨幣職能在法律上己消失。于是，在很多人的觀念中，黃金己經(jīng)是一般的商品，黃金市場也只是一般的商品市場。其實(shí)這是一種錯(cuò)誤的觀念，從本質(zhì)上來說，所謂的黃金非貨幣化只是黃金貨幣職能的弱化，并不是黃金貨幣職能的消失。至今為止，黃金沒有也不可能完全地退出貨幣領(lǐng)域，說到底，所有基于信用的資產(chǎn)，都有可能貶值，都有可能成為一堆廢紙，只有黃金是永久保值的；再者，黃金非貨幣化作為金本位制的終結(jié)，存在其不合理之處。因?yàn)榻鸨疚恢剖〉脑蛑饕谟谥贫仍O(shè)計(jì)本身不能適應(yīng)世界經(jīng)濟(jì)的變化發(fā)展，而不在于黃金作為貨幣；正是形式上的非貨幣化，給了黃金市場發(fā)展契機(jī)，又派
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點(diǎn)。由于黃金貨幣地位的特殊性，黃金價(jià)格的穩(wěn)定性很強(qiáng)，其金融投資功能的主要體現(xiàn)是保值。伴隨著黃金的非貨幣化之后，黃金的投資價(jià)值具有了更廣闊的舞臺(tái)。
黃金在貨幣體系中發(fā)生作用，最早可追溯到16--18世紀(jì)被各個(gè)新興的資本主義國家所廣泛采用的金銀本位制和復(fù)本位制。復(fù)本位制分兩種形式，一種是金銀兩幣按其各自實(shí)際價(jià)格流通的“平行本位制”，如英國，金幣“基尼”與銀幣“先令”就同時(shí)按市場比價(jià)流通；另一種是金銀兩幣按國家法定比價(jià)流通的“雙本位制”或“兩幣位制”也即通常所稱的“復(fù)本位制”。美國和歐洲大陸國家曾采用這種制度。復(fù)本位制是不穩(wěn)定的貨幣制度，由于“劣幣驅(qū)逐良幣”的格雷欣法則作用，經(jīng)常使商品價(jià)格和交易處于混亂狀態(tài)。
伴隨著黃金貨幣職能的演化，黃金的投資價(jià)值功能也在逐步被發(fā)現(xiàn)出來，自牙買加協(xié)議關(guān)于黃金非貨幣化以來，黃金在國際市場上全新的展示了其投資價(jià)值的功能。1974年6月，由工MF發(fā)起成立的二十國“國際貨幣制度改革和有關(guān)問題委員會(huì)”第六次會(huì)議確定，減少黃金及其他外匯作為國際儲(chǔ)備資產(chǎn)的職能，提高特別提款權(quán)的這一職能。1976年1月，國際貨幣制度臨時(shí)委員會(huì)在牙買加召開會(huì)議，并簽訂了《牙買加協(xié)議》。
盡管《牙買加協(xié)議》從法律上解除了黃金貨幣的法律地位，但是由于黃金曾經(jīng)起到的特殊作用，直至20世紀(jì)80年代早期前，在國際貨幣制度重大變革過程中，圍繞黃金的作用與地位，一直存在重大爭議。黃金的貨幣功能在國際市場和國際貨幣制度建設(shè)中仍然具有相當(dāng)?shù)挠绊懥�。人們對黃金的貨幣功能仍然具有相當(dāng)?shù)囊蕾囆�。在過去30年的時(shí)間里，人們試圖相信黃金失去了貨幣作用，但卻不得不承認(rèn)黃金仍然是全球貨幣儲(chǔ)備體系中的重要因素。
反過來講，黃金貨幣職能的削弱恰恰為黃金投資提供了舞臺(tái)。在黃金充當(dāng)貨幣的時(shí)期，價(jià)值尺度的要求限制了金價(jià)的波動(dòng)范圍，而“黃金非貨幣化”之后，黃金可以在市場上_交易，其既不同于信用貨幣，又不同于普通貴金屬的特殊屬性，使得黃金投資具有了特殊的魅力。
2.2黃金投資價(jià)值的定性分析
作為一種有著貨幣屬性的特殊商品，其價(jià)格的影響因素是多種多樣的，和其他商品一樣，金價(jià)要受到供求關(guān)系的影響，總的來說，黃金市場的供求狀況并沒有出現(xiàn)明顯的不平衡。同時(shí)由于其特殊的貨幣屬性，黃金還要受到宏觀經(jīng)濟(jì)政治因素的影響，其中，美元對金價(jià)的影響是直接的，二者呈現(xiàn)完美的負(fù)相關(guān)；利率對金價(jià)的影響是間接的，二者呈大致的逆向波動(dòng)關(guān)系；通貨膨脹對金價(jià)的影響分為長期和短期，長期內(nèi)二者保持著基本一致的波動(dòng)趨勢，而短期內(nèi)卻差別較大；國際政治局勢對金價(jià)有著短期的影響，戰(zhàn)爭和經(jīng)濟(jì)危機(jī)都將導(dǎo)致金價(jià)不同幅度的上漲。
黃金的特殊屬性使得它具有了無可比擬的保值功能；金價(jià)同其他金融資產(chǎn)極低的相關(guān)性使得黃金具有多樣化功能，可以降低資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)；黃金市場高的流動(dòng)性可以保持投資組合的流動(dòng)性；除此之外，在某些年份，比如經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩時(shí)期，黃金的表現(xiàn)甚至絕對優(yōu)于其他投資工具。因此，將黃金納入資產(chǎn)組合可以得到一舉多得的益處。但是由于黃金是不生息的，其收益較低，因此黃金在資產(chǎn)組合中的比重不宜過高。
2.3黃金投資價(jià)值的定量分析
所謂金融風(fēng)險(xiǎn)，是指包括金融機(jī)構(gòu)在內(nèi)的各個(gè)經(jīng)濟(jì)主體在金融活動(dòng)或投資經(jīng).營活動(dòng)中，因?yàn)楦鞣N金融因素的不確定性而受到損失的可能性。一般來講，對于金融產(chǎn)品投資者關(guān)注的往往不是投資對象的名義價(jià)格，而是投資的收益，本文中用傳統(tǒng)的均值方差法定義收益指期望收益與風(fēng)險(xiǎn)。其中均值是每一個(gè)可能取得的收益的加權(quán)平均數(shù)，均值越大，預(yù)期收益越大，反之亦然。方差反映收益的實(shí)際值與其均值的偏離程度，可以用來揭示金融資產(chǎn)收益的變動(dòng)幅度，方差越大，波動(dòng)浮動(dòng)越大，金融風(fēng)險(xiǎn)越大，反之則反是。
對投資者來講，最理想的投資品種當(dāng)然是承受最小的風(fēng)險(xiǎn)而獲得最大的收益，或者干脆找到一種只賺不賠的投資，但現(xiàn)實(shí)情況往往是，收益和風(fēng)險(xiǎn)必定是相伴而生的，高風(fēng)險(xiǎn)是高收益的成本，高收益是高風(fēng)險(xiǎn)的補(bǔ)償，因此高收益必然伴隨著高風(fēng)險(xiǎn)，任何投資行為都在可以盈利的同時(shí)存在著失敗的危險(xiǎn)。也正是因?yàn)槿绱送顿Y和研究投資的理論才如此紛繁復(fù)雜，現(xiàn)實(shí)世界中不可能存在一種絕對優(yōu)于其他投資方式的投資。
從長期來看，不可能存在一種投資工具其收益高于其他工具，而風(fēng)險(xiǎn)低于其他工具，收益越高其風(fēng)險(xiǎn)必定越大，從這個(gè)意義上來說各種投資產(chǎn)品之間沒有優(yōu)劣之分，只有投資者基于收益與風(fēng)險(xiǎn)權(quán)衡需要的不同選擇。但是在短期中，比如說某個(gè)特定年份，就可能存在某種工具絕對優(yōu)于其他工具，即相比其他工具而言收益高而風(fēng)險(xiǎn)低。

第3章我國黃金市場的發(fā)展?fàn)顩r
在黃金貨幣功能演變及此后近30年來作用變化的過程中，黃金作為現(xiàn)代金融投資手段的功能也越來越 ……（未完，全文共9067字，當(dāng)前僅顯示2476字，請閱讀下面提示信息。收藏《黃金投資價(jià)值及我國黃金市場投資功能建設(shè)研究》）