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干部學(xué)習(xí)講稿:全面深化改革(下)

發(fā)表時(shí)間:2015/8/11 12:33:37

干部學(xué)習(xí)講稿:全面深化改革(下)

二、深化金融領(lǐng)域改革
第二個(gè)部分,金融改革這一個(gè)比較重要的領(lǐng)域的改革。金融改革這里邊我將講三個(gè)方面的內(nèi)容。第一個(gè),金融改革的重點(diǎn)。金融改革要改什么,什么是重點(diǎn)。第二個(gè),2015年金融改革的預(yù)期,金融改革哪些方面在2015年取得進(jìn)展和重大突破。第三個(gè),完善直接融資_機(jī)制的思路,我們最后落腳的。
現(xiàn)在中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展勢(shì)頭很好,去年一舉突破到了3000點(diǎn),現(xiàn)在已經(jīng)接近4000點(diǎn),3700多點(diǎn),昨天就上漲了很多,上漲了上百點(diǎn)。那資本市場(chǎng)為什么活起來(lái)了?這有什么好處?怎么去加強(qiáng)直接融資,通過(guò)直接融資來(lái)支持雙創(chuàng)社會(huì),大眾創(chuàng)業(yè),萬(wàn)眾創(chuàng)新,我們實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)可以靠資本市場(chǎng),靠直接融資的這種發(fā)展改革,這是非常重要的一個(gè)方面,所以我在第三部分特別對(duì)這一部分做一些分析。
(一)中國(guó)金融改革的重點(diǎn)
第一個(gè)部分,中國(guó)金融改革的重點(diǎn)。中國(guó)金融改革的重點(diǎn)我將概括為四個(gè)方面:第一個(gè)方面,打破利率的雙軌制與行業(yè)開(kāi)放。打破壟斷,取消政府的干預(yù),特別對(duì)利率、匯率形成機(jī)制的干預(yù)。打破利率雙軌制與行業(yè)壟斷。
講雙軌制,很多人認(rèn)為雙軌制就是價(jià)格雙軌制,我們?cè)?0年代普遍實(shí)行雙軌制,后來(lái)還殘留的一些計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的雙軌制,計(jì)劃價(jià)和市場(chǎng)價(jià)的雙軌制。煤炭有電煤、市場(chǎng)煤,電煤是計(jì)劃價(jià),有雙軌制。所以,價(jià)格,商品的雙軌制,我們?cè)?0年代以后基本只剩下幾項(xiàng),1項(xiàng),特別是剛才講的煤炭。
但我們后來(lái),包括我們影子銀行的發(fā)展,很大部分的原因是因?yàn)槲?br>……(新文秘網(wǎng)http://m.jey722.cn省略988字,正式會(huì)員可完整閱讀)…… 
小企業(yè)的發(fā)展確實(shí)是面臨著融資環(huán)境非常地惡劣,特別是在經(jīng)濟(jì)調(diào)整期就更加地惡劣,道理是我們長(zhǎng)期采取“金融壓抑理論”,而且壓抑的程度是遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于一般性的,是一種嚴(yán)重的壓抑。
2011年的時(shí)候,我們的負(fù)利率超過(guò)了兩個(gè)百分點(diǎn),把利率人為地壓低,不升息,對(duì)房地產(chǎn)、經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)投資造成很大的影響,所以壓得很低,負(fù)利率兩個(gè)百分點(diǎn),存款者吃虧,銀行是穩(wěn)定的壟斷利潤(rùn),利益轉(zhuǎn)到企業(yè)和投資者,他們?nèi)テ疵馗阃顿Y,去搞房地產(chǎn)泡沫,那時(shí)候成本太低了。
那現(xiàn)在反過(guò)來(lái),經(jīng)濟(jì)調(diào)整了,成本又上升了,形勢(shì)又發(fā)生一個(gè)重要的變化,它的本質(zhì)原因是我們的利率管制。這個(gè)利率管制導(dǎo)致的問(wèn)題是,第一它導(dǎo)致市場(chǎng)嚴(yán)重扭曲,總價(jià)格,利率是經(jīng)濟(jì)的總價(jià)格,它導(dǎo)致整個(gè)資源配置的扭曲,特別是它鼓勵(lì)的一些強(qiáng)勢(shì)企業(yè),像房地產(chǎn)企業(yè)過(guò)度的發(fā)展,產(chǎn)生泡沫。與房地產(chǎn)泡沫結(jié)合會(huì)產(chǎn)生更大的資源配置扭曲效益,抑制著一些創(chuàng)新性產(chǎn)業(yè)的發(fā)展,一些技術(shù)性的公司,一些民生性的項(xiàng)目。因?yàn)橘Y本是出力的,讓資本重點(diǎn)流入像房地產(chǎn)這樣的有大量的資金推動(dòng),但它沒(méi)有做出技術(shù)含量,它帶動(dòng)的資源消耗過(guò)大,霧霾的根本原因其實(shí)是房地產(chǎn),從產(chǎn)業(yè)上來(lái)講是房地產(chǎn)。利率管制的問(wèn)題的第二點(diǎn)是,特別跟房地產(chǎn)結(jié)合,它會(huì)更加形成扭曲,利率低本來(lái)就是一種扭曲。
弱化間接融資_,所以,房市牛市就必然導(dǎo)致了股市的熊市,因?yàn)橘Y金是有限的,中間流入房市,導(dǎo)致房地產(chǎn)泡沫,而房地產(chǎn)的池子非常大,那股市就沒(méi)有錢(qián)。股市要繁榮只有一個(gè)條件,必須是超級(jí)流動(dòng)性,那中國(guó)的超級(jí)流動(dòng)性,流動(dòng)性泛濫的情況下,那只有2005年到2007年的時(shí)間出現(xiàn)過(guò),2009年到2010年出現(xiàn)過(guò),所以這兩段時(shí)間都是房市泡沫,股市大漲,出現(xiàn)這么一個(gè)情況,長(zhǎng)期的低利率政策強(qiáng)化了間接融資,抑制了直接融資。
還有一個(gè)是抑制了民間資本發(fā)展,特別是中小企業(yè)對(duì)發(fā)展形成巨大的抑制效應(yīng),他們獲得的融資成本過(guò)高,不是一般的高,20%—30%的高利貸水平的高。所以,打破利率雙軌制,金融管制導(dǎo)致的扭曲必須要打破。
民營(yíng)銀行的發(fā)展太弱,現(xiàn)在批準(zhǔn)的才2、3家,民間民營(yíng)銀行發(fā)展,銀行準(zhǔn)入問(wèn)題,行業(yè)開(kāi)放準(zhǔn)入,現(xiàn)在銀行的資本里面95%,甚至97%、98%都是國(guó)有資本,只有2%、3%的非國(guó)有資本。民營(yíng)銀行沒(méi)有份額,銀行之間都是一種國(guó)有_,所以他們形成一種明顯的行政性壟斷,這就會(huì)自然配置效益。第一個(gè),金融改革的重點(diǎn)是打破利率雙軌制,促使行業(yè)開(kāi)放。
第二個(gè)是貨幣發(fā)行制度改革勢(shì)在必行。我們的貨幣發(fā)行,早期的時(shí)候,八九十年代,整個(gè)八十年代主要是靠農(nóng)產(chǎn)品的收取加上我們向銀行透支,直接印鈔票,后來(lái)在九十年代開(kāi)始轉(zhuǎn)換,禁止向銀行透支,就開(kāi)始慢慢地轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)在的_,我們主要的基礎(chǔ)貨幣發(fā)行靠的是外匯占款的增加,外匯占款的增加占基礎(chǔ)貨幣發(fā)行的80%、90%,非常高,這是中國(guó)獨(dú)有的模式。日本曾也有很大的順差,但它沒(méi)有實(shí)行這種制度,所以歐、美、日發(fā)達(dá)國(guó)家的基礎(chǔ)貨幣發(fā)行是靠債券市場(chǎng),買(mǎi)政府債券,然后把鈔票發(fā)出去,這是要還的。那我們這種外匯占款增加,外匯儲(chǔ)備增加來(lái)發(fā)行貨幣,其實(shí)不是一種債務(wù)關(guān)系,是直接地根據(jù)它來(lái)印鈔票,來(lái)稀釋貨幣,是這樣的一個(gè)發(fā)行制度。這種制度,政府當(dāng)然得到很多好處,貨幣供應(yīng)沒(méi)有問(wèn)題,因?yàn)轫槻詈艽,整個(gè)的外匯占款從幾百億到了現(xiàn)在是幾千億,現(xiàn)在2011年就增加了幾千億。
2005年一年第一次突破新增外匯儲(chǔ)備1019億,那后面都是幾千億幾千億地增加。那到了今天,我們的外匯儲(chǔ)備已經(jīng)增加了近四萬(wàn)億,世界第一,遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)日本的水平,我們的發(fā)行主要是靠外匯占款的增加。
那現(xiàn)在形勢(shì)變了,外匯順差現(xiàn)在也很大,就2014年,但我們的外匯儲(chǔ)備去年一年只增加了117億,按這個(gè)來(lái)發(fā)行基礎(chǔ)貨幣,那央行的基礎(chǔ)貨幣發(fā)行就受到了很大的障礙,所以順差很大,但外匯占款節(jié)奏還在放慢,還在減少,外匯儲(chǔ)備不再增加了,這些錢(qián)很多肯定是沒(méi)有結(jié)匯,去年3800多億的外貿(mào)順差,但多數(shù)都沒(méi)有結(jié)匯,都留在企業(yè)和個(gè)人手中,特別是企業(yè)的手中,因?yàn)槿嗣駧派档内厔?shì)改變了,過(guò)去慢升值,現(xiàn)在是不升值或是要降,這個(gè)預(yù)期改變以后,變成了美元升值,這樣的結(jié)果是導(dǎo)致許多人愿意持有美元資產(chǎn)。那貨幣發(fā)行就受到了影響,所以我們要改革央行的貨幣發(fā)行制度,現(xiàn)在是個(gè)考驗(yàn)。所以金融現(xiàn)在為什么錢(qián)比較緊張,錢(qián)比較貴?一個(gè)很重要的原因是基礎(chǔ)貨幣發(fā)行受到影響,這是第二個(gè),金融改革的重點(diǎn)是貨幣發(fā)行制度要改革。
第三,拓寬直接融資,調(diào)整資金的流入流向。金融的結(jié)構(gòu)要優(yōu)化,金融要改革,改什么?從發(fā)展方向來(lái)講應(yīng)該是不斷地提高直接融資的比重,所以美國(guó)之所以是一個(gè)創(chuàng)新性的國(guó)家,是因?yàn)樗馁Y金的配置、金融的結(jié)構(gòu)是直接融資,所以它優(yōu)于歐洲或日本,它的金融結(jié)構(gòu)就具有優(yōu)勢(shì),直接融資占主導(dǎo)的一個(gè)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu),所以我們一定要增加,我們要鼓勵(lì)創(chuàng)新,就應(yīng)該要把改革的重點(diǎn)放在怎么去增加直接融資比重,來(lái)降低整個(gè)社會(huì)融資成本,要鼓勵(lì)創(chuàng)新,這是金融改革的第三個(gè)方向,改革金融結(jié)構(gòu)。
第四,人民幣的可兌換和匯率的國(guó)際化與市場(chǎng)化。金融改革要按照這四個(gè)方面作為重點(diǎn)來(lái)推進(jìn)。這是第一個(gè)問(wèn)題。
(二)2015年我國(guó)金融改革的預(yù)期
第二個(gè),2015年金融改革的預(yù)期。2015年,利率市場(chǎng)化改革是這樣判斷的,2015年將要完成。這是去年央行行長(zhǎng)作出的承諾,他認(rèn)為,利率市場(chǎng) ……(未完,全文共11661字,當(dāng)前僅顯示2774字,請(qǐng)閱讀下面提示信息。收藏《干部學(xué)習(xí)講稿:全面深化改革(下)》
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